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  2007-09-20
   【编者按】天使还是魔鬼?对冲基金自诞生之日起即遭遇到这一反差巨大的诘问。笃信者称其为最有效率、最安全的高回报投资工具,是金融市场50年以来“最具革命性的伟大创举”。反对者则认为它加剧了市场波动,其根据历史数据投资的理念有着天然的脆弱性——平均来看,一家对冲基金只有四到五年的寿命。
       无论如何,对冲基金始终是金融市场无法回避的话题。事实上它离中国并不遥远,无论是假道QFII进入A股,还是管理国内资金境外投资,对冲基金已经是一个近在咫尺的金融伙伴和对手。为此,《财经》记者遍访了相关领域的专家,梳理对冲基金的运作规律及经验得失,以期对这一金融品种获得更为深入的理解。
   
《财经》特稿推荐
“宽客”滑铁卢
《财经》实习记者 宋燕华  2007-09-20
  城门失火,殃及池鱼。尽管对于全球流动性过剩已多有识者呼吁,但是几乎没有人会想到新一轮金融地震的导火索是次级抵押信贷,而亦绝少人能够预料到,此轮风暴中最大受害者,是那些奉数量模型为投资规臬的对冲基金。
  数量分析模型反应速度过快是导致数量分析型基金大幅受损的原因之一。模型首先指导基金经理犯错误,然后再通过反应速度过快来指导他们犯更多更快的错误。
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《财经》特稿
《财经》实习记者 郝煜 记者 张环宇  2007-10-18
对冲基金的风险究竟是如何分布的,投资者应如何选择对冲基金,针对对冲基金的监管体制应作何种调整?


麦克埃文斯(J. Michael Evans)  2007-10-18
发展对冲基金能为中国资本市场提供很多帮助。比如刺激市场对复杂的新型投资产品的需求,以及为中国市场的股票定价引入更多的专业性约束


《财经》实习记者 冯郁青 郝煜 宋燕华  2007-09-20
信息披露不完全,投资策略复杂多变,以及业绩衡量的非标准化,一方面使对冲基金操作灵活,另一方面也使得它的风险难以测知


《财经》实习记者 冯郁青  2007-09-20
8月15日,对于对冲基金来说是一个非常关键的日子。如果很多投资者提出撤资,将引发对冲基金进行新一轮的抛售


张一清  2007-09-20
极具雄心壮志的对冲基金,抛却传统的私密性特征,试图通过上市把单纯的对冲基金转型成传统的基金管理公司,甚至成为新型金融服务公司


宣昌能  2007-09-20
对冲基金Amaranth在高风险的天然气期货投资领域出现60亿美元亏损;持相对保守投资策略的欧洲头号基金Vega Asset Management,在债券市场上亦报巨亏。类似的对冲基金亏损事件吸引了越来越多的注意力,基金操作策略及监管问题再次成为焦点。


沈联涛  2007-09-20
构思为对冲基金构建一个中介信息披露方面的全球一体化的监管准则,适逢其时


安德鲁·麦特里克  2007-09-20
现在断言对冲基金失控,为时尚早。过严的监管有害无益


案例分析
《财经》记者 张环宇  2007-09-20
为了尽可能有效地监测、评价基金的表现,EIM必须与基金经理保持紧密联系,努力了解他们的想法


对冲基金快讯
  • 10月8日,英国专业研究机构经济和商务研究中心公布报告预测,到今年圣诞节前,受美国次级抵押贷款危机影响,伦敦金融城大约2000名职员将丢掉饭碗,而到明年将近6000名金融白领将不得不离开。


  • 10月3日,惠誉国际评级宣布下调了2006年发行的1,003种次级抵押担保债券的评级,这些债券余额总计184亿美元。评级下调的大多是那些原先评级为BBB+或更低的债券。


  • 9 月17 日,英国对冲基金管理公司BlueCrest Capital Management 对投资者宣布,由于糟糕的表现,将关闭旗下管理资产达 5 亿5 千万美元的BlueCrest 股票基金。


  • 9月16日,美国投资调查公司TrimTabs在月度报告中称,今年7月,投资者从对冲基金中净赎回了约320亿美元资金,这是对冲基金业自2000年来最大的一次资金流出。


  • 9月7日,花旗集团宣布计划关闭规模达 24亿美元的Tribeca全球投资对冲基金。花旗发言人表示,关闭 Tribeca基金是因为该基金与花旗新近收购的Old Lane有重叠的地方,而非受次贷风波影响


  • 8月29日,澳大利亚Basis资本公司在美国提出申请,要求对旗下的第二大对冲基金——Basis高收益阿尔法基金实施破产保护。该公司提交给官方的文件表示,受美国次级贷款危机集中爆发影响,该基金的资产投资


  • 8月20日,由英国对冲基金Solent Capital Partners管理的名为Mainsail II的基金表示,因受市况振荡影响,已无力进行短期融资,也许会被迫出售资产,结清对冲部位,并蒙受损失。


  • 8月15日,澳大利亚的对冲基金基本资本公司(Basis Capital)表示,旗下一个与美国次级房贷市场危机有关的基金损失可能会超过80%。该公司在7月警告说,一些投资人可能只会收回一半的钱。


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