大部分基金经理对今年中国宏观经济形势持乐观态度，但对股市非常谨慎

　　【《财经网》专稿/实习记者 由珊珊】3月26日，七家基金公司旗下的58只基金公布了2007年年报。大部分基金经理对今年中国经济形势持乐观态度，但对股市非常谨慎。

“牛市”难重现
　　大部分基金经理人都用了“谨慎乐观”来描述其对2008年中国股票市场的看法。一致意见是，前两年翻倍回报的“牛市”盛况再难重现，股市大幅上涨可能性较小。
　　许多基金经理人认为，企业盈利增长的回落以及巨大的“大小非”减持压力，使市场估值水平下降，加大了投资难度。
　　尽管如此，目前的市场估值仍然偏高，基金经理人建议对未来中国股市每年的回报应抱以合理预期。
　　大部分基金经理人对2008年中国股市的风险非常警惕，认为通货膨胀、基础设施建设、人民币升值导致的流动性涌入等负面因素交织奥运热情等正面因素，会使市场起伏无常。股市波动幅度和频率都有加大的可能。
　　但从长远来看，可以预期中国经济未来二三十年内仍可以保持成长势头，企业业绩也能获得持续增长，股票仍不失为长期投资理财的优选资产。

宏观经济仍乐观
　　“在强劲内需的带动下，整体经济增长即使会受到外部经济波动的干扰，仍能保持较高速增长。”基金同盛的年度报告中如是说。总体来看，基金经理人对2008年中国经济形势持基本乐观的态度。
　　但基金经理人都承认，2008年的投资管理面临显著挑战。美国经济衰退和消费的减速，将给中国出口带来较大的负面影响。对通胀的担忧成为主流。随着国内能源、原材料、劳动力、土地等成本的上升，以及美元贬值的推动，从结构性通胀转化为全面通胀的可能性继续存在。
　　大部分基金经理人认为，2008 年将是一个政策主导的调控之年，能否准确把握政策导向并对投资组合进行结构调整将决定全年的收益水平。中央调控的首要任务仍然是防止经济增长由偏快转为过热，并避免全面通货膨胀。紧缩的货币政策短期内不会改变。
　　大成创新基金的经理人认为，“扩大内需是中央政府必须花大力气推动的宏观经济决策，从当前社会制度结构和国民经济产业结构的全方位生态来看，内需要成为中国国民经济主要增长动力还需要有一个很漫长的过程。”
　　也有基金经理人预计，根据中央经济工作会议的决议“保持经济平稳较快发展”精神，任何调控的目标都不是为了打压经济。国际经济形势的复杂性给宏观调控预留松动余地。2008年经济将呈现前低后高、前紧后松局面，把握政策信号对股市的变化显得非常重要。

投资策略紧随政策
　　部分基金经理人认为，选择未来增长预期明确、具有自主创新以及核心竞争力的企业，自上而下进行组合配置，是2008年的投资重点。同时，可能受益于宏观调控，以及受成本上涨压力较小的行业也是投资首选。能源、原材料、化工等行业被一致看好。
　　很多基金经理人看到了国内消费行业和先进制造业以及节能减排所带来的投资机会。金融、食品饮料、零售、旅游酒店等行业也受到关注。
　　有基金经理认为，经济问题的治理和民生问题的解决蕴含着巨大投资机会。例如，在启动全面医改的背景下，医药类公司面临巨大发展机会。房地产的调整需要一个较长的周期，居民住房结构的转换、开发商新盈利模式的形成成为投资主题。在个股方面，长期持有优秀企业可以取得超额收益。■

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