刘明康：当前经济金融形势与我国的宏观调控政策

各位嘉宾、女士们、先生们： 　  大家好！ 　  在即将过去的一年里，全球经济发展和国内宏观经济运行中都出现了一些值得关注的新问题、新趋势，一年一度的《财经》盛会，为回顾2007年经济发展成就，展望2008年发展前景提供了很好的平台。
　
一、美国次贷危机对我国经济金融体系的影响和启示 　　从国际环境看，目前和平与发展仍然是时代主题，世界多极化和经济全球化不断深入，世界经济总体保持增长态势，但不确定性明显增大。美国爆发的次贷危机及其影响表明，随着金融创新和全球化的发展，金融风险的隐蔽性、突发性、扩散性大大增加。
　　从今年3月开始，美国次级住房抵押贷款债券市场出现震荡，债券价格大幅下跌，国际金融市场剧烈波动，多家知名金融机构纷纷倒闭或出现流动性危机，股市、汇市、商品市场异动频繁。国际金融市场在短短几个星期之内，从资金过剩逆转为信用紧缩。虽然欧美的中央银行和监管部门采取了降息、注资等一系列补救措施，但次贷危机的影响冲击远未结束，其中所暴露出来的问题及后续的发展趋势值得我们高度关注。归纳起来，次贷危机从三个方面对我国金融市场的发展起到了深刻的警示作用：
　　一是经济上行周期中金融机构风险意识弱化。近年来，在美国房地产市场持续上涨的形势下，一些金融机构简单解读市场信号，纷纷降低贷款标准，贷款质量大幅下降。随着美国房地产泡沫的破灭，这些由于非审慎借款而造成的巨大风险暴露无遗。二是金融创新对金融市场有效性提出了更高的要求。在次贷危机爆发前，投资机构将次级住房抵押贷款打包证券...
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