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券商月报|一月成绩单:经纪、两融业务贡献增量,大半数业绩同比增长

本文来源于财经网 2020-03-02 19:35:00
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作者@柳絮

2月20日,西南证券发布1月经营数据,36家A股上市券商的业绩披露完毕。在鼠年的第一个月,A股券商业绩整体迎来开门红。其中,半数以上实现了营业收入同比增长,而实现盈利同比增长的则达六成左右。

整体情况来看,1月券商经纪、两融业务表现较佳,而自营、投行业务或受到波及。多数券商人士认为,疫情对券商的影响仅局限于业绩兑现节奏上,后市仍持乐观态度。

1月业绩迎来开门红

受新冠肺炎疫情及春节假期的共同影响,多家券商1月营收环比下滑,但更多券商的1月净利润实现了同比增长。

具体数据来看,36家券商1月共实现营收184.84亿元,环比下降32.43%;实现净利润75.98亿元,同比增长20.84%。

营收方面,除了红塔证券无可比数据以外,有19家券商营收实现同比上升。其中,东方证券1月营收6.53亿元,同比增速最快,为92.6%。中信建投、国元证券同比增幅也居前,分别为66%、58%。

与此同时,1月当月,太平洋、西南证券、西部证券三家券商营收同比下降超40%,分别为44.59%、44.06%、43.15%。

净利润方面,有13家券商净利润同比有所下滑,其余均迎来不同程度的盈利增长。

其中,国元证券、中信建投两家券商遥遥领先,分别同比增长262.96%、182.78%。与之相反地,太平洋、中原证券业绩下滑明显,分别同比下滑97.22%、70.32%。

财经网注意到,国元证券1月份净利润同比增速排名第一,共实现净利润2.88亿元,主要由于当月收到子公司分红2.5亿元。若剔除分红影响,国元证券1月净利润实际较去年同期有所下滑。

进入2020年,券商行业的马太效应依旧在不断加强。

1月中信证券位列业绩榜首,营收和净利润分别为19.04亿元和8.6亿元。此外,中信建投、海通证券、广发证券和招商证券4家券商业绩同样亮眼,营收分别为13.21亿元、13.21亿元、12.22亿元、11.45亿元;净利润分别为5.9亿元、6.28亿元、5.58亿元和5.31元。

而与此同时,太平洋、华林证券、中原证券则排在末位,实现营收为0.74亿元、0.87亿元、0.92亿元,均未过亿元。同时,太平洋还以0.04亿元净利润,排名垫底。

值得一提的是,1月,红塔证券以3.19亿元的净利润超过国泰君安,而其营收仅有5.35亿元,较国泰君安少近2亿元。

自营、投行业务拖累业绩

受益于市场行情回暖,多数券商今年1月业绩同比表现向好。但与此同时,受疫情影响,和去年12月相比,大部分券商业绩表现一般。

Wind数据显示,36家上市券商中,仅有红塔证券、国海证券、山西证券、东吴证券营收环比增长,其余券商营收均环比下降。此外,净利润方面,也有25家券商净利润环比下降。

2月26日,中国证券业协会公布了2019年度券商经营业绩。133家券商去年实现营收3604.83亿元,同比增长35.37%;实现净利润1230.95亿元,同比增长84.77%。

营收净利润同比双增之下,去年券商在收入结构上也得到了较大改善。其中,自营、投行等板块的收入贡献逐渐超过传统的经纪业务。

而今年1月,受疫情影响,大盘指数在月末频繁震荡,券商自营业务不可避免地被波及到。

国金证券在回复财经网采访函时表示,“对经纪业务来说,面对疫情主要还是交易与服务的方式更多地偏向线上化,对于依靠线下的获客方式会受到一定程度的影响。”

此外,从股权融资规模看,1月共有69家公司进行IPO、增发、配股等,合计融资规模1192.43亿元;而2019年12月份,共有84家公司进行股权融资,合计募资规模1869亿元。

据天风证券研报,春节效应导致投行项目后移,也对当月业绩造成影响。近期受疫情影响,排队企业现场工作延后,后续发行节奏将放缓。

“受疫情影响,投行业务部分项目的现场走访核查工作受到限制,影响了项目进度。但公司运用多种通讯工具与客户和其他中介机构持续开展沟通交流,认真落实各项内控制度要求。目前,除军工外的所有项目内核会议均通过线上召开。”长江证券相关负责人告诉财经网。

自营、投行业务影响1月券商业绩表现之外,数据显示,经纪业务、两融业务对业绩影响并不大。

从1月券商各关键业务指标来看,经纪业务虽然有春节假期的影响,但却并没有受到太大影响。

2020年1月,A股成交量为9802.13亿股,成交额11.19万亿元,总量环比减少0.4%。但若按照日均成交额来计算,1月日均成交额为6996.08亿元,较2019年12月环比上涨36.97%,较2019年1月同比上涨135.83%。

融资融券业务方面,根据兴业证券研报,日均两融余额同比增长40%。1月末,沪深两市融资余额仍维持在1万亿上方,处于近几年的历史高位,券商两融业务也未拖累业绩。

再融资新规利好投行业务

2月14日,证监会公布了修订后《上市公司证券发行管理办法》等多项规定,其主要内容包括,放松创业板再融资门槛,修改非公开发行的相关规定(如调整了发行数量的上限、锁定期、定价底价等),延长再融资批文的有效期等。具体来看:

1)相较征求意见稿,新发股份数量上限由20%提高至30%,新老划断标准设置为发行完成期;

2)相较于2017年规则,董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者的定价基准日可为董事会决议公告日、股东会决议公告日或发行期首日;

3)发行价格从不得低于定价基准日前20个交易日均价9折下调至8折;

4)大股东和战略股东/一般股东锁定期由36/12个月缩短至18/6个月,且不适用减持新规;

5)目前主板(中小板)、创业板非公开发行对象数量由不超过10、5名调整为不超过35名;

6)批文有效期从6个月延长至12个月;

7)取消创业板上市公司定增要求连续2年盈利条件;

8)取消创业板资产负债率45%的条件。

自2017年收紧再融资后,券商定增募资规模逐年下降。2019年券商增发募集资金6584亿元,同比下降16%,较2016年降低64%。如今再融资新规落地,直接利好券商业绩增长。

方正证券认为,定增新规将再融资定价主动权重新移交给大股东、放宽战略定增者的锁定及减持要求、扩大再融资的投资者范围,将有效提高定增市场的活跃度,增强直接融资市场对实体企业的支持。

长江证券认为,再融资新规从多维度放宽再融资约束,投行业务将迎来爆发。头部券商凭借项目储备优势和业务能力优势在再融资领域具备领先优势,预计再融资新规将推动再融资规模快速增长。

国金证券认为,再融资新规的出台,将有利于更多的企业,尤其是创业板上市公司,利用资本市场进行再融资,增加运营资金,缓解流动性压力,有利于其提升经营业绩。

对于投行业务来说,更多的上市公司具备了再融资的条件,意味着增加了更多的业务机会,这将对券商投行业务发展产生积极影响。

“新规落地,压抑了三年的再融资业务有望开始快速增长,2020年再融资规模初步回升至1.2万亿-1.4万亿元,假设承销费率为0.5%,预计将为券商贡献60亿-70亿元的收入增量,占营业收入的比重约为2%。” 天风证券非银行业首席分析师夏昌盛表示。

附:1月券商业绩表

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(编辑:杜一兰)
关键字: 中信建投 业绩 券商
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