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国信证券抛出150亿定增,“操盘手”能力受考验

本文来源于财经网 2018-11-28 17:37:00
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11月27日,国信证券(002736.SZ)发布150亿定增预案,成为年内第四家启动百亿规模再融资的券商。此前华泰证券、广发证券、海通证券先后抛出255亿、150亿、200亿定增方案。

这是国信证券自2014年上市以来,首次进行股权再融资,此前都是以债券融资为主。国信证券表示,本次非公开发行将充实公司股权资本,优化资本结构和财务结构,提高公司抗风险能力和生产经营的稳健性。

国信证券寄希望于本次“补血”,在保住自己行业地位的同时,发力投资与交易业务,增加多元交易转变。不过,目前公司的投资与交易业务陷入亏损状态。弱市之下,市场行情不定,投资与交易业务的收益风险仍然不容忽视。

搭乘深圳国资驰援“列车”

11月27日晚间,国信证券发布公告称,拟向包括深投控股、云南合和、华润信托在内的不超过10名特定对象非公开发行A股股票不超过16.4亿股,募集资金总额不超过150亿。

深投控股持有国信证券33.53%股份,是公司控股股东。云南合和、华润信托分别持有16.77%、25.15%的公司股份。因此,本次非公开发行股交易构成关联交易。

按照定增预案,深投控股、云南合和、华润信托拟认购的股票数量分别不低于本次非公开发行股票总数的33.53%、16.77%、1.00%。据上述比例测算,深投控股、云南合和、华润信托认购金额分别约为50.3亿元,15亿元、1.5亿元。

本次发行完成后,深投控股持股比例不变,仍为国信证券控股股东,深圳市国资委仍为公司实际控制人。

现阶段,增资入股是深圳国资委的纾困手法之一。深圳国资向国信证券“输血”,除了为保证自己的持股比例不变外,或许与上市公司驰援计划相关。

值得一提的是,国信证券并未公布本次定增价格。按照规定,本次发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%。

对于募资资金的用途,国信证券表示,在扣除相关发行费用后,全部用于补充公司资本金、营运资金及偿还债务,以扩大业务规模,提升公司的抗风险能力和市场竞争力。

财经网了解,这是国信证券自2014年IPO以来的第一次定增融资。近几年来,国信证券资本实力与领先券商的差距不断拉大,公司净资产行业排名从2014年底的第七位下降到2018年6月底的第十位。

国信证券表示,拟通过此次非公开发行股票的方式夯实资本实力,增强综合竞争实力和抵御风险能力,推动公司战略规划落地,巩固和提升行业地位。

发力投资与交易业务,风险难控

弱市更考验“操盘手”的能力。据国泰君安证券研究数据显示,今年上半年,131家上市券商营业收入同比下滑7.73%,其中拖累业绩最多的依次是投资业务(-5.20%)、利息净收入(-3.92%)、投行业务(-2.70%)、经纪业务(-1.13%)。

受市场环境影响,国信证券业绩表现也不尽人意。截至2018年前三季度,国信证券实现营业收入63.38亿元,同比下滑27.52%;归母净利润为19.31亿元,同比下滑42.52%。

财经网梳理发现,造成国信证券业绩下滑的主要原因是其投资与交易业务营收出现大额亏损。

今年上半年,国信证券五大主营业务收入增速全线下降,其中投资与交易业务营收亏损2.4亿元,同比下降147.84%。据其持仓情况来看,截至2018年上半年,国信证券股票公允价值为64.63亿元,较年初下降25.66%。

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然而,在本次募集资金中,投入占比最大的项目正是投资与交易业务,占募集资金总额的40%,即60亿元。

国信证券认为,券商投资正在向去方向化、增加多元交易转变,投资与交易类业务近年来已经成为市场中不可忽视的一股力量。与领先券商相比,国信证券的自营投资规模存在较大的提升空间。

截至2018年6月末,中信证券、广发证券、国泰君安的自营投资规模分别相当于国信证券同类业务规模的2.75倍、2.26倍和2.22倍。

与此同时,国信证券表示,未来公司将在风险可控的情况下,通过大类资产配置,对债券、股票、基金、衍生品、商品等多品种进行投资,获取稳定收益。

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投资与交易业务与证券市场行情高度相关。目前市场行情利空因素不容小觑,风险真能可控吗?

对此,国信证券也在公告中表示,目前相关业务风险难以通过投资组合规避,经营业绩较易受证券市场波动的影响。除此之外,若投资人员的专业研究和判断能力不足,也可能对经营业绩造成不利影响。

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如此看来,一方面,国信证券认为未来公司在风险可控的情况下,将获取稳定收益。另一方面,国信证券却表示目前难以规避市场系统向风险。对于同一业务的风险控制,国信证券给出了两个不同的看法,这是否有些自相矛盾呢?

【作者:柳絮】 (编辑:邹续云)
关键字: 国信证券 定增
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