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微贷网赴美上市次日即“破发” 估值过高or资本掣肘?

本文来源于财经网 2018-11-23 17:51:00
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11月15日纽交所挂牌上市,转天破发,盘中最低至9.75美元,最终收于每股10美元的发行价。作为“车贷第一科技股”, 微贷网(NYSE:WEI)在今年8月向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO上市申请文件之时,曾被业内看好,认为其“破发”概率不大。现如今,车贷“老大”也未能打破“破发”魔咒。

近来,在美上市的部分互金企业表现不尽人意,股价凄凉。截至11月22日收盘,除微贷网外,小赢科技(NYSE:XYF)、简普科技(NYSE:JT)、拍拍贷(NYSE:PPDF)、和信贷(NASDAQ:HX)、趣店(NYSE:QD)和信而富(NYSE:XRF)等多家美股互金公司均已跌破发行价。

据业内人士介绍,在去杠杆的大背景下,一级市场资金出现紧张,部分互金企业难以从一级市场获得融资,在融资与盈利的双重压力下,为补充自身流动性、吸引更多投资者入场,赴美上市成为众多互金企业的选择。此外,在部分网贷企业“污名化”和监管收紧的今天,上市也是为给平台增信,俘获当前犹豫不决的投资者。

公开信息显示,微贷网在上市前就曾获得多轮融资。2014年6月获宇佑集团和盛大资本1亿元的A轮投资,同年12月份获浙商创投的1000万元A+轮融资;2015年9月获汉鼎股份的1.5亿元B轮融资;2016年5月获嘉御基金领投,中信建设和东易日盛跟投的10亿元C轮融资。

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(数据来源:天眼查)

值得注意的是,在经历了行业“雷潮”冲击后,微贷网出现了资金大量流出的现象,业务规模也出现下滑。数据显示,2018年1月微贷网的车贷业务成交量为65.15亿元,4月则下降至40.65亿元。截至2018年9月30日,未偿还贷款总额为204亿元人民币(约合31亿美元),比6月末时221亿元减少近8%。平台投资人数量也从6月末的37.3万人下滑至22.6万,减少将近40%。

面对资金流紧张的情况,若不选择赴美上市以吸引更多资本入场,平台或将面临更大的经营困境。此状况并非个例,除头部P2P企业为扩大市场份额上市,很多企业其实是被资本“推着”上市的。

除此之外,美股部分互金企业频“破发”的背后还有Pre-IPO投前估值过高和早期投资者的退出套现的影响。据悉,2018年4月微贷网完成了4亿美元的Pre-IPO轮次融资,投资方未透露。

Pre-IPO基金主要投资于即将上市或预期可上市的企业,企业一旦成功上市,投资者便可从公开资本市场出售股票退出,收益可以数倍计。由于投资Pre-IPO项目风险低、回报稳定、周期短等优势,市场上公认的好标的从不缺买家的争相追捧。

据招股书显示,微贷网在中国车贷行业处于龙头位置,是国内交易规模最大的P2P车贷平台,约占35%的市场份额,遥遥领先第二名。其主要收入来自汽车抵押贷款业务,金额通常在3万–20万元人民币之间,期限1–36个月。得益于车贷“小额分散”的资产优势,截至2018年上半年,微贷网的M3逾期率保持在0.6%~0.8%之间,风控状况基本稳定。

微贷网作为车贷“老大”的行业地位以及自身业务模式的优势,或使Pre-IPO项目对其估值过高,影响到发行价格,然而一旦进入到二级市场,受市场行情、自身基本面、新股供给等因素的影响,并未获得预期的市场热情,惨遭破发。据悉,上市前微贷网估值达85亿元,而根据15日的开盘价计算,微贷网市值约7亿美元,仅为此前估值的一半。

【作者:范迪】 (编辑:范迪)
关键字: 估值 资本
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