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苏交科集团7200万买下标的36%的股权,真的划算吗

本文来源于财经网 2018-11-08 17:24:00
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11月7日,苏交科集团股份有限公司(下称“苏交科集团”)公告称,打算花费7200万元收购江苏益铭36%的股权。

江苏益铭主营业务涉及环境检测领域,过去两年分别实现净利润-616.77万元、825.74万元。截至今年7月末,江苏益铭股东全部权益价值为2.11亿元,与账面净资产0.51亿元相比,增值率为3.16倍。

对上市公司来说,这笔买卖划算么?针对上述问题,财经网曾致电公司相关人员。但截至发稿前,仍未有人接听。

当日晚间,国盛证券对苏交科集团收购江苏益铭股权发表研报。国盛证券认为,对苏交科集团来说,收购江苏益铭36%股权,其环境业务拓展取得标志性进展。

标的公司股东入股步调一致,交易双方亲密接触?

据苏交科集团公告,本次收购完成后,上市公司将持有江苏益铭51%股权,后者成为公司控股子公司。

对于收购原因,苏交科在公告中解释称,为加快公司环境业务发展,加强公司在环境检测领域的业务布局。据悉,江苏益铭已经布局了10家实验室,业务涉及环境检测、食品检测等领域。

作为一家基础设施领域综合解决方案供应商,苏交科是国内首家工程咨询行业上市公司。上市公司主营业务为交通工程咨询业务、环境咨询和项目管理等。今年前三季度,苏交科集团营收47.01亿元,归母净利润3.66亿元,分别同比增长15.83%、20.16%。

在本次股权转让前,苏交科集团持有江苏益铭15%的股权,标的公司剩余股权则由吕丽英、王呈详、南京益泰企业管理中心(下称“南京益泰”)持有,持股比例分别为54.36%、12.75%、17.89%,三者合计持股85%。

根据《股权转让合同》,苏交科集团拟从上述3位交易方合计受让36%的标的公司股份。其中,吕丽英、王呈详、南京益泰拟分别转让23.02%、5.40%、7.58%股份。

若标的公司股权转让顺利,吕丽英、王呈详、南京益泰将持有江苏益铭49%股份,低于苏交科集团51%的持股比例。这意味着,上市公司对标的公司的控制权进一步增强。

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天眼查数据显示,吕丽英、王呈详以及南京益泰之间,存在错综复杂的关联关系。

南京益泰成立于2018年5月,主营业务是企业管理咨询等。其中,实控人朱会出资277.92万元,持股比例为92.64%。朱会同时担任江苏格林勒斯检测科技有限公司法人,后者控股股东是江苏益铭。

巧合的是,南京益泰的法人吕丽英,同时也担任江苏益铭法人职位。而股东杨浪迹和翟永恒共同参股的苏州道同投资管理合伙企业有限公司法人代表,是王呈详。

2018年6月8日,吕丽英、王呈详以及南京益泰同时入股江苏益铭。7月27日,苏交科集团向江苏益铭增资3000万元,持有后者15%的股权。与之相随地,江苏益铭主营业务由此前的生物技术研发变更为环境检测。

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顺着时间线看下来,财经网小编发现,南京益泰成立于今年5月,江苏益铭股权、业务变动则是在6—7月展开,如今到了11月收获的季节,苏交科集团开始走向前台,这个时间点是不是有点太巧了?

经公开资料查询,小编并未查到苏交科集团与交易方之间存在其他的关联关系。不过,步调如此一致的行动,也难免让人怀疑交易双方或早有接触。

标的增值率过高,净利润数据真实性存疑

据公告,交易双方充分协商约定,江苏益铭36%股权对应交易价格暂定为7200万元,同时将根据业绩承诺期内业绩完成情况对股权价格进行调整,调整后的股权支付总价款最高不超过9504万元。

花费7200万元收购江苏益铭36%的股权,苏交科集团这笔交易是不是太贵了点。

想当初,吕丽英、王呈详以及南京益泰获得江苏益铭100%股权时,后者注册资本仅1000万元。如今,上述三方转让持有标的公司股权约一半的比例,便可获利7200万元,这笔买卖也太划算了。

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截至2018年7月末,根据估值报告结论,江苏益铭股东全部权益价值为21060.36万元,较账面净资产5064.95万元增值15995.41万元,增值率为315.81%。

而江苏益铭,真的值这个价钱吗?

据公告资料,2017年—2018年前7月,江苏益铭实现营业收入2512.46万元、4831.92万元,净利润为-616.77万元、825.74万元。公告并未披露江苏益铭之前的净利润数据,也并未给出今年实现盈利的原因。

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不过,天眼查数据显示,2015年,江苏益铭营业收入10.31万元,净利润为-2.67万元。这一连串数据差异如此之大,不禁让人对标的公司今年实现盈利的数据真实性,打个问号。

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为保险起见,苏交科集团与股权转让方也签署了业绩承诺协议。据协议,2018年—2020年,江苏益铭承诺合计实现净利润不低于6651万元,其中2018年净利润不低于1667万元。同时,若三个业绩考核年度中任一年度,当年实现业绩未达到承诺目标的80%,则苏交科集团暂停支付当年度对应的股权转让款。

截至2018年7月末,江苏益铭已实现承诺净利润49.53%,基本完成一半任务。不过,今年标的公司完成率能否达到80%,目前来看仍是未知数。

【作者:柳絮】 (编辑:邹续云)
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