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迎来北京国资入股后,东方园林能迎来“春天”吗

本文来源于财经网 2018-11-02 17:03:00
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11月2日早间,一则东方园林与北京朝阳区国资中心签署《股权转让框架协议》的公告,把公司股价送上了涨停板。今日开盘十五分钟左右,东方园林股价涨停,报8.89元。

朝阳区国资中心这一举动,对于目前深陷资金困局的东方园林来说,简直就是雪中送炭。不过,冰冻三尺,非一日之寒,东方园林能迎来“春天”吗?

国资、银行驰援,东方园林质押风险危机暂解

11月2日,东方园林发布公告称,公司实控人何巧女、唐凯与北京市盈润汇民基金管理中心(有限合伙)(下称“盈润汇民基金”)于11月1日签订了《股权转让框架协议》。

据协议,盈润汇民基金为北京市朝阳区国有资本经营管理中心(下称“朝阳区国资中心”)通过旗下母基金北京市盈润基金管理中心(有限合伙)出资的基金主体。盈润汇民基金拟参股东方园林,持股比例不超过5%,成为东方园林的战略股东。

东方园林表示,本次拟引入盈润汇民基金作为战略股东,符合公司的战略发展需要,对公司未来经营有着长期积极的影响。

国资驰援东方园林,其实早有先兆。10月18日,一则北京证监局请包括平安证券、上海银行、招商银行等在内的23名东方园林债权人谨慎采取措施的建议函在网上流传。

随后,东方园林发布澄清公告,实际控制人何巧女及唐凯拟出让公司不低于10%的股权,已与相关央企、地方国资进行了多轮谈判。

针对外界传闻北京证监局与债权人召开会议的传闻,据东方园林回复相关媒体报道,目前公司控股股东的质押状况在安全线内,这次协商是上级主管部门考虑到目前股市异动情况采取的预防性措施。

与此同时,各大银行也向东方园林提供援助。10月16日,东方园林与华夏银行北京分行签订《银企合作协议》,华夏银行北京分行为其提供合作额度不超过人民币24亿元的意向性融资服务。而8月,东方园林还与民生银行、兴业银行、广发银行北京分行、农银资本等金融机构相继签署战略合作协议,获得累计总金额不超过70亿元规模的银行授信。

截至10月17日,东方园林控股股东何巧女及其一致行动人持股13.43亿股,占公司股份总额的50.07%,共质押股份11.13亿股,占其持股比例的82.88%。

今日早盘,东方园林大涨8.42%,报8.76元。截至9点43分左右,东方园林股价涨停,报8.89元。不过,如今东方园林股价距其年初20元/股的价格,也跌去55.6%。

成也PPP,衰也PPP

一年之前,东方园林的股价一度达到最高点22.87元/股,如今一年时间,股价大约跌去了61.13%。作为曾经的是政府与社会资本合作(PPP)模式典范,东方园林是如何一步步陷入目前的尴尬境地?

自2014年开始,依托于PPP模式的快速发展,东方园林业绩也水涨船高。2014年—2017年,东方园林营业收入由46.80亿元增至152.26亿元,同期净利润则由6.48亿元增至21.78亿元。

表面上来看,公司业绩看起来很美好,然而实际上,5月东方园林的“史上最凉发债”揭开了其资金链紧张的面纱。

今年5月,东方园林发布2018年公开发行公司债券(第一期)的发行结果,原计划两个品种发行规模不超过10亿元补充资金流,票面利率高达7.00%。但是,最终却只募得5000万元。

“政府买单”的PPP模式令东方园林受益的同时,也在考验其资金能力。发债的失败,导致市场对东方园林的资金链担忧加剧,公司股价也出现快速下跌。

据悉,PPP项目前期垫资金额巨大、回款周期长,考验企业的融资能力。而东方园林在PPP领域扩张太快,投资体系较为激进。

2014年—2018年前三季度,东方园林投资活动产生的现金流量净额分别为-0.54亿元、-16.37亿元、-26.44亿元、-45.11亿元、-35.12亿元,呈现逐年快速增长的态势。

而同一时期,东方园林经营活动产生的现金流量净额却颇为紧张。2014年—2018年前三季度,东方园林经营活动现金流量净额分别为-3.03亿元、3.68亿元、15.68亿元、29.24亿元、0.43亿元。

然而,去杠杆背景下,2017年11月财政部、国资委先后发布办法,各银行从各方面限制了对PPP业务占比较大企业的授信支持,东方园林的PPP项目融资雪上加霜,资金流动性的“灰犀牛”也悄然而至。

今年三季报显示,东方园林负债合计292.40亿元,其中流动负责高达261.76亿元,资产负债率为70.43%,可用货币现金为15.65元。

满目疮痍之下,东方园林也不是没想过自救。

8月28日、9月3日,东方园林先后发布公告称,部分董事及高管基于对公司未来发展前景的信心及对公司内在价值的认可,结合对公司股票价值的合理判断,坚定投资者对公司未来发展的信心,计划增持公司股票。

然而,东方园林在10月18日发布公告称,公司财务负责人周舒由于个人原因,辞去其在本公司担任的财务负责人职务。在如此敏感的关键时期,东方园林财务负责人的离职,再次给深陷舆论漩涡的东方园林惹来争议。

如今,国资、银行驰援下,东方园林的质押风险危机暂时解除,但是,这对于公司目前所处困境来说,治标不治本。如何解决资金链紧张固有难题,是摆在东方园林面前刻不容缓的问题。

 

【作者:柳絮】 (编辑:邹续云)
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