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映客上市首日股价涨逾20%,股价大涨背后暗藏危机

本文来源于财经网 2018-07-12 12:47:00
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用户增长乏力,营收结构单一,上市后的映客还需要给股民和投资人给出解决这些痛点的答案。

打破了“破发”魔咒,但映客还需要给出解决这些问题的答案。

7月12日消息,移动直播平台映客今日正式在港交所上市,股票代码3700。与一周前小米上市遭遇盘前破发不同,映客自早盘之后一路上涨,截至发稿映客股价报4.74港元,涨逾23.12%。映客IPO发行价定为每股3.85港元,发行3.02亿股,融资11.6亿港元。

 

映客开盘大涨其实早有迹象。据此前彭博社报道,根据辉力证券运营的交易平台,在香港正式挂牌交易之前,映客在灰市一度上涨7.3%。截止16:23,映客上涨6.5%至4.10港元。  

持续盈利

2015年5月映客APP正式上线,成立三年以来,来自映客方面的数据显示,其已经拥有了3680万主播和1.945亿用户,其市场占有率为行业第二,超过第三名0.3个百分点。

同为视频行业头部APP,映客的盈利情况较此前上市的爱奇艺、B站和虎牙直播要好太多。爱奇艺和哔哩哔哩都是亏损上市,虎牙直播在2017年整体是亏损的,只有在2018年第一季度实现单季盈利。

据此前映客更新的招股书显示,映客在2015年、2016年、2017年营收分别为2870万元、43.34亿元、39.41亿元;映客经调整纯利分别为150万元、5.68亿元、7.92亿元。

尽管映客盈利情况比爱奇艺、B站和虎牙要好太多,但是其市值仅有94.13亿港元,不及虎牙市值五分之一。截止7月12日,虎牙市值73.5亿美元(约492.45亿元),爱奇艺市值223.9亿美元,哔哩哔哩市值35.59亿美元。 同在港交所的另一支视频类股票天鸽互动今日股价也在小幅上涨,截至发稿天鸽互动股价报5.69港元,上涨近2%,其市值为73.45亿港元。

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视频类股票并非全线飘红,港股映客、天鸽互动,美股爱奇艺、虎牙今日均有不同程度的上涨,其中映客一度涨逾20%,虎牙盘中则一度涨超13%。同为美股的陌陌、欢聚时代(YY)、哔哩哔哩则呈现不同程度的下跌,其中哔哩哔哩一度跌超3%。  

暗藏危机

尽管映客开盘即一路大涨,打破了“破发”魔咒。但从其营收来源来看,超9成收入来自直播令其未来发展仍然暗藏危机。

从其招股书中可以发现,其业务主要分为直播业务、网络广告和其他业务三大板块,而公司收入大部分来自直播业务:2015年、2016年、2017年三年期间,直播业务所得占其总收入的比重分别为94.6%、99.8%、99.4%。

过于单一的营收模式,让映客能够给予投资人的想象其实是有限的。搭建平台,主播表演,用户充值观看,简单的商业模式背后,影响直播收入的两个关键因素是主播数量和质量以及付费用户数量。

招股书中有这样一组数据,映客直播业务收益由2016年的43亿元减少9.4%至2017年的39亿元,主要是由於自2016年第三季度起每月付费用户数量下降。

当然不能忽视来自政策的风险,来自群益证券的研报分析,以中国整个直播市场(包括电脑端及移动端直播)2017年收益计算,映客排名第四,市场占有率10.7%,在行业中具有一定的知名度。然而,中国互联网信息内容的严格监管政策,可能会限制映客主要收入来源,直播业务的发展,甚至可能影响其业务根基。

视频直播行业竞争激烈,极光大数据发布《2018年3月直播app行业研究报告》显示,斗鱼直播、YY和虎牙直播过去半年的DAU均值分别为670.8万、580.6万和474.6万,名列前三。泛娱乐直播平台第一梯队里已不见映客的身影。

映客除了要面对来自直播平台的竞争,短视频领域的快手和抖音也是其重要竞争对手。 今年6月,来自抖音官方数据显示,截止6月12日,抖音国内的日活用户突破1.5亿,月活用户超过3亿。抖音自2016年9月上线,真正爆发则是在2018年春节期间,第三方机构QuestMobile数据显示,春节后,抖音日活为6200万,一个春节涨了3000万,而同期快手的增长是1000万。

短视频的火爆吸纳了大量用户,占据了大量娱乐时间。短视频崛起的同一时间段里,招股书显示,映客的平均月活在2016年猛增,从第一季度的1537万攀升至2016年第四季的3000.6万。但2017年之后,月活比2016年明显下滑,尽管月活数从第一季度的2212.4万人次上升到第四季度的2518.4万人次,但增长速度呈现疲态。

用户增长乏力,营收结构单一,上市后的映客还需要给股民和投资人给出解决这些痛点的答案。    

【作者:财经网王蒙】 (编辑:王蒙)
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