垃圾债盛衰之际

中国路劲基建公司高收益债，是一个比较典型的垃圾债个案。

路劲基建有限公司是一家主要从事投资、发展、经营和管理收费公路和其他基建项目的香港上市公司。为进一步拓展在房地产领域的业务并进行杠杆收购，路劲基建决定发行价值3.5亿美元的债券。该笔发行交易由摩根大通作为联席牵头行，联席合作伙伴则为星展银行。根据路劲基建公司的经营状况，标准普尔将这批债券的评级定为BB级。

然而，出于对路劲基建有关房地产业务风险的担忧，另一家主要信用评级机构穆迪(Moody's)曾在此前连续下调三次对路劲基建公司的评级，这也使这批债券成为不折不扣的垃圾债券。

路劲基建的浮息债券吸引了5.46亿美元的资金，超额申购率达3.6倍。按认购机构的类型分，占前三位的分别是资产管理公司、银行和基金。