虽重回景气区间 但言乐观仍尚早

　　20071月1日中国物流与采购联合会（后简称中采）公布12月制造业PMI为50.3%，较上月大幅回升1.3个百分点，重回景气区间。

　　无独有偶，汇丰12月PMI终值较上月亦回升1个百分点，升幅也高于历史同期水平。对此，机构认为2011年12月PMI回升的因素比较复杂，政策放松的叠加和季节性因素都在作用，目前说经济开始走出低谷或者对PMI走势抱乐观态度都还言之过早。

　　但是总需求的恢复是否可以持续？经济放缓态势是否已经扭转？市场则普遍持保留态度。

　　中金公司今日发布的一份报告认为，总需求的改善既可能受春节前消费扩大的季节性因素的影响，也可能反映经济自主增长的动能有所恢复，还可能是前期政策定向宽松和微调的结果。从PMI详细数据来看，12月的反弹主要发生在大企业，中小企业不仅没有改善反而有一定程度恶化；同时，货币市场数据显示流动性仍然偏紧，因此，主要针对中小企业的定向宽松和政策微调的效果应该还没有这么快显现，但政策微调对企业信心可能有提升作用。