汇率波动，有升有降，司空见惯。有人问，在美国的压力下，中国是否会按照美国的要求迅速将人民币升值？

　　一、汇率调整的两种方式

　　汇率调整无非两种：主动调整和被动调整。

　　被动调整指的是无可奈何，在外力冲击之下打了败仗。譬如，在亚洲金融危机中，泰国、韩国面对强大的外来冲击，耗尽了外汇储备，依然挡不住挤兑美元的狂潮，被迫宣告弃守，大量资金外逃，遭遇严重的金融危机，损失惨重。

　　国际金融投机集团攻击一个货币体系的第一个前提条件是必须持有大量本币。如果没有掌握足够的本币，就好像打仗没有子弹，根本没有办法搞垮对方的汇率。除此之外，还要综合考虑外部冲击的强度能否超过中央银行维持汇率的能力。如果一个国家的外汇储备不足，短期外债较高，外贸赤字居高不下，外部融资途径不畅，就比较容易招来投机集团的攻击。如果这个国家的货币在国际外汇市场上可自由兑换，投机集团往往会制造流言蜚语，动摇民心，放大外部冲击的强度。

　　根据中国目前的金融状况，根本就不存在着外部攻击得手的条件。外国金融机构从事人民币业务尚属初级阶段。在华外资金融机构持有人民币的数量有限，而且处于严格的监管之下。中国拥有2.4万亿美元的外汇储备，短期外债为数有限，连年外贸顺差，外资持续流入。人民币还没有实现可自由兑换。美元可以自由兑换人民币，而人民币兑换美元尚需申请批准。外币兑换基本上是条“单行道”。在这种情况下，就是把所有的国际金融投机集团凑到一起也动摇不了人民币的汇率。

　　二、25年前的老戏会不会重演？

　　有人说，1985年美国通过“广场协议”成功地迫使日元升值，他们担心这一次会不会老戏重演。其实，中国目前的处境和日本当年截然不同。日本和美国的产业结构高度雷同。日本出口的汽车、电子产品价廉物美，直接抢占美国市场，逼得美国企业走投无路。两国的出口商品在市场争夺中，你进我退，我得你失。美国企业为了自己的生存非限制日本商品不可。

　　日本屈服于美国的压力有几点原因。第一，战后日本经济是美国一手扶植起来的，在日本经济界和各大财团中美国的影响力很强。第二，日本汽车和电子产品的主要出口市场在美国，日本产品对美国市场具有相当大的依附性。对于许多日本企业来说，与其被征收惩罚性关税还不如日元升值。第三，当时日元已是可兑换货币，受到国际金融市场的多方面制约。第四，日本执行了宽松的货币政策，流动性过剩。在这种情况下如果日本和美国闹翻，几乎没有办法收拾局面，只好在美国的压力下将日元升值。

　　中国的情况和日本完全不一样。中国出口商品基本属于劳动力密集型产品，和美国货并不形成竞争格局。打压中国出口并不能给美国商品开拓市场。别看伯格斯坦等人叫得挺响，实际上美国朝野对此早有清醒的共识。如果和中国打响贸易战，两败俱伤，便宜了欧盟和日本。美国绝对不会为竞争对手火中取栗。

　　此外，中美之间会不会爆发一场贸易战？要看美国有没有这个能力。在1950年美国宣布全面封锁中国。在那个时候，美国经济规模远远超过中国。经济制裁、封锁中国对美国没有什么伤害。可是，2010年，时过境迁，美国不是当年的美国，中国也不是当年的中国。老黄历翻不得了。

　　取得贸易战胜利的必要条件是以大欺小。就像在大海上航行的两条船。如果一条是万吨轮船，而另一条是100吨的小渔船。对于大船来说，撞就撞，好像挠挠痒痒。小船就惨了，十有八九要沉。假若一条万吨船撞上一艘5000吨的船，弄得不好，两条船都可能要沉。中国经济规模在世界上仅次于美国。是美国人在2009年最先提出G2的说法。如果世界上两个最大的经济体厮杀起来，由于贸易结构不对称，中国损失严重，美国人恐怕损失更重。譬如，美国给中国商品施加10亿美元的惩罚性关税，这些惩罚将分散到成千上万种商品身上。实施成本非常高。拿雨伞为例，如果生产雨伞的老板是台湾人，当他看到中国制造的雨伞要被征收惩罚性关税，他将雨伞运回高雄，贴上台湾制造的标签再出口。美方如何才能确定这把雨伞的原产地？美方一网下去，也许会捞到几条小鱼，可是落网之鱼肯定不少。

　　如果中方针锋相对，回敬美方，也征收10亿美元的惩罚性关税。这个惩罚性关税必定落在有限几家公司头上。用不着专家，普通老百姓都能区分波音和空客飞机，一打一个准。中方的监督实施成本很低，打击准确度很高，而且打击力度集中，在美国会造成很大的冲击波。

　　迄今为止，世界上还没有出现过一个大国经济制裁另外一个大国取得成功的案例。大国之间的贸易战往往是旷日持久，有头无尾。如果美中之间爆发贸易战，肯定要拖下去。对于这样的事情，美国人历来缺乏耐心。要不了好久，国内就会闹将起来。在很多案例中，不是美国打不下去，而是美国人不愿意打下去。

　　在商务谈判中往往需要将目标分解，化成若干筹码，一张一张打出去，最终双方各让一步，相互妥协，达成交易。谈判的目标是谋求本身的收益，而不是为了越谈亏得越多。伯格斯坦面临一个尴尬的局面，手中除了全面贸易战之外没有什么筹码。要不然就全面开战，要不然就偃旗息鼓。在这种态势下跳出来叫板，实在不怎么高明。

　　如同以往一样，美中之间可能会剑拔弩张，山雨欲来风满楼，可是，真正爆发贸易战的可能性并不高。至于说有几个议员闹上一闹，没有什么可以大惊小怪，不这样，下次竞选的时候上哪里去拉选票？