【《财经网》/综合专稿】经过了长时间低调，阳光100董事长易小迪11月27日向媒体表示，阳光100又启动了上市程序，但是还没有时间表。

　　熟悉阳光100的人士都说，阳光100上市已经几起几落，每次到上市准备差不多的时候，几乎都是主动放弃上市。而这一切决定，都主要由这家国内民营房地产企业的标杆，阳光100置业的创始人易小迪的决定。

　　不过，这次阳光100又启动上市程序，却有一个背景值得关注：阳光100与天津农垦集团联姻，准备投资100亿元，建设别墅、休闲购物中心等物业。

　　国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁11月26日在搜狐财经论坛上表示，目前很多“国进民退”的大背景下，很多民营企业采取与国有企业合作、联营的方式，进入国有企业阵营。

　　曲折上市路

　　自从2007年开始，坊间关于阳光100上市的消息就层出不穷。而阳光100在2007年也完成了上市评估工作，准备去香港上市。

　　但是，2008年国内局势急转直下。除了资本市场不景气外，政府的救市也让阳光100摆脱了资金困局。

　　一段时间以前，有熟悉情况人士表示，易总曾在一个私下场合说过，阳光100曾计划在2007年上市，后来放弃。2007年阳光100曾私募了几亿美元，到今年已经到期。

　　与其他赴港上市企业选择再冲刺不同，阳光100选择了放弃。据悉，日前已经逐步清退了私募基金投资的资金。

　　前不久，京投银泰以1.2亿元的价格收购阳光100湖南公司30%的股权，不是为了上市，而是为了回收资金，偿还到期债务和股权投资基金。

　　据了解，易小迪对阳光100的股权控制一向很严，如果需要钱，只要点个头，港资、美资都会蜂拥而来。因为众多的投资公司都对这家神秘的阳光100公司抱有很高的期望。相信一个谨慎的人，家里绝对藏了很多过冬的好东西。

　　“但是易总不愿意拿出自己的好东西与大家分享。只是在2007年激烈的资本战中，易总发现没有上市资本支撑的情况下，阳光100几近被逼到死路。为了求生，阳光100也摸索上市。”一位熟悉情况的人士说。

　　但是，2008年急转而下的行情，让阳光100又获得了不上市而照样拿地的机会。于是，一夜之间，房地产市场硝烟散尽，又回到了冯仑带领大家创业的时代，似乎游戏规则又改写回去了。

　　既然没了生存危机，阳光100显得从容多了，自然不会再搭这个热闹，在不确定的情况下，再去冲刺资本市场。而且，阳光100具有离岸注册公司，具有一个健康运营公司所具有的一切条件，待上市条件成熟时，一声号令，仍会有众多资本趋之若鹜。

　　“我不能回答说没有准备，肯定是有准备的，因为我们已经在做这方面的工作了。我觉得上市不上市，必须要很从容地根据自己的发展需要，而不是为了融资去上市。”易小迪日前接受某网站访问时说，因为现在资本市场已经变得非常的聪明了，所以你必须要了解自己的增长计划。这个不在于有多少钱去上市，在于你清晰的产品定位，良好的品牌形象。

　　“现在很多人越来越知道这一条，花钱可以买到土地储备，但是买到土地储备不一定上市成功。如果有非常好的客户定位，客户的口碑非常的重要，这一点我们需要坚持，不能因为上市而扭曲了我们的发展战略。”易小迪如是说。

　　而这句话恰好反映了易小迪做企业中，面临上市这个他本来不愿意做，而又不得不去做的问题时的矛盾心情。

　　联姻国企

　　11月27日，阳光100与天津农垦集团在天津宝坻签订合作协议，准备投资100亿元，在天津建设东方威尼斯水城。

　　公司资料显示，天津农垦集团为天津市国有企业，其不计算土地资产规模为101亿元左右。而该公司最大的资产就是土地，其拥有土地12.4万亩。除去耕地4.38万亩外，其余多为建设用地。

　　天津农垦集团的大量土地位于天津经济开发区、保税区和高新技术合作区等三区辐射的范围内。附近有空壳A320项目等众多项目。近几年，看到周边的土地多被政府储备收购。天津农垦集团也开始大量储备土地，做房地产开发。

　　中国人民大学公共管理学院执行副院长毛寿龙11月26日指出，目前的财政政策让国企和政府手中有了充足的贷款，他们自己在资源占用上有绝对优势。

　　而阳光100的二三线城市战略也很有意思。其在很多二三线城市的项目都不是自己出资开发的，而是与地方开发商合资开发的。很多时候，阳光100甚至是采取的输出品牌的战略。

　　即阳光100公司为地方合作伙伴的打工者。合作伙伴提供土地和资金，阳光100带一部分资金，以自己的品牌来开发。最后利润进行分配。

　　但是这种扩张模式显然存在问题。对于希望上市的阳光100来说，这种模式下，其自身资产过于少，而导致了公司估值估不上去。

　　2007年，阳光100希望从一些小股东手中回购股权。其创业之初，广西一些小股东对阳光100成长起到了很大作用。但是阳光100要想上市，也需要解决股权过于分散的问题。

　　但是，2007年的股权回购工作并不顺利。大部分小股东不愿意卖出手中的股权。

　　阳光100常务副总裁范小冲也曾对记者说，公司不再坚持从小股东手中回购股权，而是回到了坚持与小股东共赢的模式。

　　易小迪、潘石屹等之前都随冯仑创业，随后两者退出万通，创办了自己的企业。万通早在2005年前后，就与天津泰达等国有企业联姻，告别了依靠民营企业自身扩张土地的艰苦生存环境。

　　易小迪较之冯仑更有几分坚持。突出表现就在上市的问题犹豫上。易更希望做个纯粹的民营企业，甚至不愿意与资本市场发生太多的联系。但是不幸的是，阳光100没有上市，其土地储备工作就很难与上市公司竞争。

　　这次联姻天津农垦集团，绝非偶然。一位熟悉情况人士说，天津农垦集团手中有大量优良的土地储备，而这个东方夏威夷项目，也可以让他们做上5年了。

　　这对于准备上上市的阳光100来说，通过合作的方式获得了额外的土地储备，也不失一个土地扩张的好手段。

　　清华大学公共管理学院教授崔之元说，在房地产领域表现越来越明显的是，很多民营企业开始与国有企业联姻。或者逐渐演变为纯粹的国有企业。这绝对不是一个好现象。■