第四季度失业率或见顶

　　美联储主席伯南克本周在发言时指出，较差的劳动力市场状况是复苏减缓的两个原因之一。

　　高华证券对此表示赞同。劳动力市场重新增长的前景可能是2010 年美国经济增长前景的关键问题。

　　高华证券在其最新研究报告中就指出，在招工活动大规模恢复之前，失业率可能保持上升态势。这不像听上去那样难以理解，因为失业率的净变动不一定能够体现出失业人员的显著增减。然而大部分研究发现，与减员放缓相比，招工活动的增加是在复苏初期推动失业率变动的关键因素。

　　崔嵘根据美国个人工时和首次及连续申领失业救济金人数等数据分析，首次和连续申领失业金人数分别自2009年3月和6月升至最高，随后持续回落。从首次申领和连续申领见顶的时间差来看，就业市场的确在以超乎预期的速度恢复。

　　理论上，企业只有在延长现有员工工作时间之后，才有可能招收新劳动力来扩大生产及服务规模，失业率的见顶回落应伴随着个人工时的见底回升。预计，失业率可能于2009年第四季度至2010年第一季度时见顶，其中2009年第四季度见顶概率更大。