【《财经网》北京专稿/记者 刘志洁】“政府审慎且及时地采取退出策略，对于中国实现长期增长潜力，并推动全球经济重新平衡来说至关重要。”高盛中国首席策略师邓体顺11月3日在媒体见面会上说，历史经验表明，过度依赖扩张性政策可能会导致不良后果，例如，通胀率飙升和严重的资产泡沫等。

　　邓体顺在其“2010年展望：巩固增长的根基”报告中预测，2010年中国将会持续实行“预算赤字政策”。2009年刺激政策赤字将达到1660亿美元，占GDP的3.5%，而2010年，这一数字可能会升至1940亿美元。

　　“虽然总体数字看上去较高，但实际上刺激政策将逐步趋缓。”邓体顺称，如果按照这一数字计算，2010年刺激政策支出，和2009年相比仅增长17%，而2009年较2008年支出的增长或将超过500%。

　　为何会出现如此“明显放缓的趋势”？“这恰恰印证了中国经济发展所处的阶段。”邓体顺说，目前的总负债已经不算低。因此，长远来讲，政府不希望过度举债并抑制民间投资。

　　关于“退出策略”的时间，邓体顺表示，政策的正常化实质上有别于政策收紧，而且退出策略是明智之举。他说，预计未来的政策正常化之路可能会分三步走。首先，从2009年第三季度发行票据；随后，上调存款准备金率并加息；最后，对贷款限额进行“窗口指导”。

　　邓体顺预测，2010年中国央行将累计上调名义基准利率81个基点，每次27个基点，其中首次加息很可能在2010年二季度出现。

　　尽管一些投资者对于加息周期的担忧日甚，但邓体顺认为，并不需要特别担心。因为，首先，加息是“退出策略”的一部分，是“明智之举”；其次，利率市场在一定程度上已消化了流动性收紧的因素。最重要的是，假设其他条件不变，在经济增长稳健的背景下，实行旨在遏制通胀压力的加息举措，不太可能损害股市的上行走势。

　　“当然，加息也可能是最后一招。”邓体顺称，如果提前加息，就会有热钱的问题，流动性可能更多。他说，就目前情况来看，监管部门仍然强调支持经济增长，而且直到增长势头企稳、或通胀上行风险出现之前，很可能会维持保增长的政策立场。“目前整个体系中的金融状况依然非常宽松，2010年二季度之前不足为虑。”■