市场风险偏好降低
　　“龙湖地产成为今年第一只比较受资本市场认可的内资地产股，一方面确实赶对了点（恰逢资本市场短暂回暖），另一方面，亦与其在上市前大幅度优化财务结构有关。”前述不愿透露姓名的香港基金经理表示。

　　根据龙湖地产招股书，截至2009年6月31日，龙湖地产现金结余约为59亿元，预售款约为134亿元，现金流较为充裕。这与龙湖地产在今年上市前大幅优化负债结构有关。

　　一位接近龙湖地产的内部人士向《财经》记者表示，龙湖地产今年上半年偿还了花旗银行20多亿港元贷款，还偿还了其他银行50多亿元短期贷款。

　　龙湖地产于今年初偿还了14亿元公司债，是首家发行公司债的民营地产企业。近期，农业银行向龙湖地产授信180亿元，目前可用授信额度超过300亿元。

　　收入方面，龙湖地产上半年销售收入同比上升160%，销售均价亦为去年两倍。龙湖地产上市后，其所持现金将高于负债，将成为继SOHO中国之后的第二家净现金上市内地地产股。

　　招股书显示，龙湖上市融资除5%补充营运资金外，其余均将用于开发现有项目，以及扩大土地储备。其中，45%将用于偿付现有项目土地款，49%将用于收购新的项目。

　　上述香港基金经理认为，龙湖地产与此前几家内资地产股的根本不同在于，不是由于私募投资者压力而被迫上市，其融资目的亦与一些公司将融资主要用于偿还债务不同。”

　　“在上市前选择优化自身财务结构，而非像2007年之前通过上市前私募贷款，盲目扩张土地储备、增大估值，在资本市场风险偏好较低的趋势下，或将成为地产IPO的一种新风向标。”这位基金经理表示。■