【《财经网》布鲁塞尔专稿/特约作者 Nicolas Véron】从G20峰会这样举世关注的场合，到一些国家层面的重要会议，时下言及金融稳定的大部分讨论总会反复强调：去年的金融混乱不能再发生，要加大对资本和薪酬政策的监管力度，建立新的清算规则防止道德风险，整改监督结构，改革治理和披露机制。

　　对欧洲的决策者来说，考虑如何预防下一次危机的同时，也该提醒自己，眼下这场危机还没得到解决。没错，市场不再像上一阶段那样恐慌，波动性更大的中东欧国家，其宏观经济体系也没有发生大家担心的“连排倒”。虽然一些银行已开始返还政府援助资金，但银行体系很大程度上还承国家保障。国际货币基金组织（IMF）的最新数据说明，仍有很大一部分损失未得以披露，特别是在欧元区。政府财政的扩张程度也是前所未有的。

　　我们看到，这些脆弱的银行还将继续为一些“不济”的企业提供融资，让它们“苟延残喘”推迟清算的日子，即使有些企业早就应该退出历史舞台。另一方面，那些能够从信贷中受益最多的经济部门，尤其是那些有高增长潜力的创新型企业，却与银行信贷无缘。

　　过去的经验告诉我们，危机带来的信贷吃紧，再加上资本的大规模错配，对于经济增长会产生很大的负面影响，结果将是经济的“僵尸化”。

　　我们也知道，金融体系还会继续这种“病恹恹”的样子，除非能够建立起一个覆盖全体系的“伤员筛选”机制（triage）——就像战时根据伤情对伤员的救助排出轻重缓急之序一样，由政府部门负责检查所有大型银行的健康状况，采取统一的办法来衡量其资产的价值，得出比银行财务报表里更可靠的数字，并与全体市场参与者共享这些信息。此后，如果一些机构仍然过于虚弱，单纯依靠市场力量无法使其恢复健康，那么政府就要采取行动（对那些已经资不抵债的银行更不用说）。