东方开始五百年大循环
　　我老曹在内地出版《论势》一书，曾引用“五百年大循环”大趋势去解释东、西方经济的盛衰周期。即从公元前50年到公元450年罗马帝国从兴起到崩溃后，西方经济进入长达一千年的黑暗时代。到十五世纪欧洲出现文艺复兴，经济才开始向上爬，然后出现英国工业革命，到二十世纪是美国经济雄霸天下。2000年科网股泡沫爆破，由十五世纪开始计算，共五百年左右的经济繁荣期结束。2007年10月出现金啸海啸后，东西方经济形势逆转，未来雄霸全球经济的力量应来自东方，再非西方矣。五百一十年的经济大循环周期，又可分为三个一百八十年左右的中循环及九个六十年左右的小循环周期。例如香港由1946年起步到2007年完成其中一个六十年的小循环周期；中国则由1978年（或1976年）开始到2035年左右，才完成一个六十年的小循环周期。1978年中国实施改革开放政策，成为中国经济增长的三大力量来源：一、工业化（中国由小农经济走向工业化）；二、城市化（农村人口向城市移动）；三、环球化（中国经济同全球经济逐渐接轨）。2009年起中国经济面对问题有：A.廉价劳工、廉价土地、廉价资源时代结束。中国产品必须走高科技及优质化，才能生存下去，工厂进入汰弱留强期。B.楼价大升后，市民收入追不上楼价升幅，令社会走向两极化。C.金融海啸后全球贸易量自2009年第一季起走下坡，跌幅约20%。为对付金融海啸，各国推出刺激经济方案，令各国股市及楼价止跌回升。透过财政赤字只能带来短暂刺激，却不能带来长期经济繁荣（1990年至今日本系最佳例子）。

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曹仁超：散户如何赢得聪明钱

香港《信报》有限公司执行董事曹仁超称，调整期散户如果用心也可以赚钱，而40年来同样有无数超级大户在股票上输得不清不楚

　　香港社会自1997年起才逐步走向财富两极化，但内地社会由于法制不健全，一开始便出现两极化。2009年内地50%财富由1%人口控制，加上国富民穷政策，中产阶级未能迅速形成，造成内需增长率十分慢。换言之，2009年到2035年未来二十六年的内需带动型经济增长，应不及1984年到2007年香港（这段日子香港楼价上升20倍，恒生指数上升40倍）。

　　今年开始中国经济进入转型期，面对的困难有：

　　（1）未来外贸没有增长或低增长。

　　（2）今年1月到7月人民币贷款升77300亿元（去年同期只升48900亿元），这么宽松的放贷未来不可能继续，如今年新增贷款共10万亿元人民币，即下半年新增贷款将大减，明年亦不可能再出现这么巨额的贷款升幅。

　　（3）中国目前问题是产能过剩，包括钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅及风电。但今年刺激经济方案只是增加投资而非刺激消费，令产能过剩愈演愈烈。

　　（4）今年上海楼价累升50%，内地学者计算，目前全国楼价总市值超过90万元亿人民币，系去年GDP的两倍！中国房价已进入泡沫状态，类似美国房贷危机有机会在中国出现。

　　换言之，A股经过去年11月至今年8月大升后，未来调整市日子应十分漫长。■

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