【《财经网》专栏/专栏作家 曹仁超】9月20日，周日。美国政府发现中国并不是80年代的日本（即很听话，叫他货币升值便升值，永远支持美国利益），只要中国停止购买美国政府债券或波音飞机，已可以对美国经济造成影响。中国不但不是美国的随从，渐渐更成为对手。今天美国已承受不起同中国打贸易战，因为美国经济已在2000年见顶，美股则在2007年10月见顶，不像中国经济仍十分年轻。

美国进入盛极而衰期
　　从标普五百指数每周走势可以看得十分清楚，由今年3月6日开始的上升，至今未收复前跌幅50%（所形成的上升楔形一旦失守，不排除另一次大跌市开始）。美债今年1月开始也进入回落期（即熊市开始）【图】，近日在政府大力干预下才回升。金价在1050美元前出现阻力，如能升穿1063美元阻力，可进一步看好！请减持债券同股票，增持黄金，因为自2000年起美国有如1900年的英国，已进入盛极而衰期。任何政权皆逃不出盛衰循环周期；许多人认为美国金融危机已过去，因为全球股市由今年3月至今平均上升65%。事实上，除了因为政府提供量化宽松货币政策外，整个金融体系同一年前雷曼出事前并没有什么改变。至今没有知道3月6日开始的股市反弹期可维持多久，但总有结束的一天。

　　2008年10月由英国政府开始的量化宽松政策，令不少资产价格上升，包括石油、食物、股票甚至债券。少数不上升的项目包括薪金，理由是全球失业率仍在上升，估计美国失业率将由目前的9.7%升到2010年上半年10.2%。失业率高企令美元利率明年8月前仍不会上升。分析家相信，在美元利率回升前，美元汇价仍会继续向下。

　　过去美元回落可分为三大时期，第一次由1971年美国宣布浮动汇率制度到1980年初，美元汇率指数由120点回落到80点，跌幅33%，出现战后最长一段通胀期。第二次由1985年3月到1992年9月，美元汇率指数由164.7回落到78.2，跌幅52.5%。那段日子是美国经济繁荣期，通胀率并不高（虽然美元汇率指数跌幅较1971至79年那次更大）。第三次是2001年7月到2008年3月，美元汇率指数由121点回落到70点，跌幅42%，美国楼价、股价及商品价格出现先升后跌，只有金价由2001年至今仍在上升。至于今年3月至今美元汇率的跌幅，至今仍未跌穿2008年3月21日的70.69，未来动向会怎么样？仍未清晰。从过去38年美元汇率表现，找不出美元汇率强弱与金价的必然关系，亦找不出美元汇率强弱与CPI的必然关系，甚至找不出美元汇率强弱与美国经济的关系。