在出口商品中，主要劳动密集型产品出口降幅，明显小于同期出口总体水平。但6月以来，服装及衣着附件、鞋类、家具、塑料、箱包等，出口降幅均出现拉大；1月-8月累计降幅较1月-5月降幅，分别拉大2.3个、3.6个、1.6个、1.7个和5.4个百分点。同期，机电产品出口降幅则收窄1.3个百分点。

　　张燕生认为，劳动密集型产品降幅的拉大，有结构性变化的因素。“低档产品需求较好，而中高档产品的需求下降很大。”相对机电产品，劳动密集型产品的价格弹性更大。

　　兴业证券研究部认为，纺织品、服装制造等行业出口同比7月前未见大幅好转，8月出口总体低于预期的情况下，预计这些行业在圣诞节之前不会出现超预期增长。

　　8月，进口额出现较大下降，由7月的950亿美元下降至880亿美元。张燕生认为，进口的这一变化主要由于存货预期的调整，并不反映国内需求的变化。8月中国经济仍处于上升阶段，对进口的需求不应减少。

　　他预计，在未来数月，中国进口、出口降幅都将收窄，但进口收窄要快于出口，贸易顺差将继续下降。

　　兴业证券研究部认为，以进出口目前的回升速度，中国进口规模超过出口规模的现象很快发生。这不仅是海外经济复苏慢于中国所造成的，更是中国经济达到一定规模后必然面临的调整，其背后是海外市场容量的硬约束。■