扑灭小火反形成大火灾
　　2002年伯南克曾扬言坐直升机掷银纸去阻止通缩出现，令美国投资者对通缩的忧虑消除，引发2003到07年股市牛市，这一次却行不通。虽然美股由2009年3月至8月已回升50％，但CPI继续回落。怎么理解？（财经网文章，不得转载）。1992年诺奖得主加里·贝克尔（Gary Becker）认为，1987到2007年格林斯潘的做法是扑灭了森林内的小火，反而引发这次森林大火。过去森林发生小火，作用系将枯枝残叶烧掉，如每一次都被扑熄，反而形成枯枝残叶大量积存，最后火灾一发不可收拾。

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　　伯南克认为，美国三十年代出现大萧条的理由是当年政府干预不力，因此过去18个月联储局的资产负债表上升一倍，目的是阻止美国出现第二次大萧条。十分奇怪的是，在货币这样大幅度上升的环境下，2009年7月份美国CPI仍是负数。弗里德曼早已指出，大政府只会带来经济衰退。看来伯南克的干预可能成功阻止三十年代美式大萧条出现，不过取而代之是九十年代日式衰退。

　　1982年开始美国进入“消费可令人富贵”时代，包括借钱买楼、借钱炒股票、借钱消费……令GDP每年平均上升2.2％……。总之，愈花得起钱愈富贵。1982年每增加2美元信贷可令GDP增加1元，但到2007年每增加6美元信贷才增加GDP 1元。2009年已增7000亿美元信贷，但GDP到第二季仍是负增长！

　　看来“愈消费、愈富贵”时代在2007年真是结束了，钟摆开始向另一方向摆动。■

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