人保财险上半年净利润3.22亿元，较去年同期增加6.14亿元。但主要是因为成本降低，即已发生的净赔款减少。其车险业务承包亏损达19.83亿元，较去年同期大幅增加。去年上半年承保亏损为5.90亿元。

　　而在投资方面，各家的投资风格已经带有明显的差异。据杨建海分析，中期末债券投资余额为5373亿元，比去年年末下降了6.7%，从今年有22亿元的债券投资的已实现收益可以看出公司对债券有了明显的减持。同时权益投资明显加仓，占比从去年末的8%上升到今年中期末的13%。

　　平安的投资亮点，在于战略性地进入了深发展。据平安证券金融行业首席研究员邵子钦分析，通过收购深发展可以加速客户数量积累过程。不过不同业务系列之间要想实现真正的协同效应，需要科学的利益分配机制、高效的沟通协调能力、文化的相对独立与相互融合。

　　太保业绩因投资收入不如去年而出现同比下降，因此也多受到市场的质疑。据杨建海分析，太保的投资风格相对来说较为保守，固定收益类投资占比比去年末下降了6个百分点，但由于基数的原因，其占比在三家保险公司中仍最高。

　　太保权益类投资占比比去年末上升了4个百分点，但在三家公司中相比，其权益类资产的比例最低。太保的投资中迅速增加的是基础设施投资，从去年年末的65亿元增加至中期的152亿元，增长133%。

　　而太保对此的解释是，坚持资产负债匹配的原则。但在太保的固定收益类资产中，期限分布并未向外界披露。如果太保的固定收益类资产多配置在短期品种上，应该受未来加息预期影响较小。

　　杨建海在报告中通过分析各公司已经公布出来的资本公积项下的公允价值变动净额，反推出公允价值变动毛额，推出可供出售资产的成本，最终得出上市保险公司所持权益类资产的成本点位：2009年中期末，中国人寿、中国平安和中国太保所持权益类投资的成本点位分别为2100点、2500点和2600点。■