后市分歧明显
　　半年报显示，基金经理对于后市的看法也不尽相同。总体上，持谨慎乐观态度的基金经理居多，认为经济复苏预期和流动性充裕是推动下半年行情的主要因素，价格已经不便宜，并重点看好房地产、金融、资源等板块。

　　南方稳健成长基金经理冯皓认为，国家宏观经济政策转向的概率不大，在目前宽松的货币环境下，市场估值已经回到历史平均水平，但断言泡沫还为时尚早。下半年资产配置将保持积极态度，在突出金融、地产、资源等领域的配置外，积极参与经济复苏、行业景气度回暖过程中的行业轮动机会。

　　相反，泰达荷银集利债券基金经理许杰则表示，目前A股已完成估值回升过程，从而进入了泡沫化的阶段。下半年的不确定因素将增加很多，比如中国的出口仍面临很大压力；同时，资产价格的过快上涨本身就会成为出现调整的契机，比如房价的快速上涨会抑制需求，并导致货币政策的从紧。

　　摩根士丹利华鑫基金公司旗下大摩资源基金经理冀洪涛认为，上半年数据显示中国有实力通过财政投入弥补部分外需的下降，但必须留意各级政府的隐性负债和收入的缩减情况。现阶段，经济开始向好但持续性尚待观察，流动性充裕但须关注政策变化，股票估值水平已反映了部分乐观预期。■