【Breakingviews专栏】雅虎终于同微软签署了合作协议。本可以高价出售的雅虎公司，在经过一年半的反复后，损失已经不可避免：雅虎将退出其核心搜索业务，将其转让给总部位于华盛顿州雷德蒙德市（Redmond）的巨头微软公司。这不禁让人产生联想，雅虎是否在重蹈互联网提供商AOL的覆辙。

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　　合作协议将提高雅虎公司的利润空间。通过将搜索业务转让给微软公司，雅虎不仅可以得到88%的搜索业务收入，还能削减花费在从工程师到服务器多方面的开支。雅虎声称，合作协议将帮助公司获得5亿美元的年营业利润，并减少2亿美元的资本开支。

　　但是，有得必有失。微软已经锁定了雅虎的搜索流量，后者正是雅虎的核心竞争力所在。现在，对微软以及其他公司而言，并购整个雅虎公司已无多少意义。此外，雅虎在签订协议前没有收到预付款，对此雅虎股东表示强烈抗议，致使其股价下挫了12%。

　　雅虎公司似乎受到了不公平待遇，但这也是总裁卡罗尔•巴茨（Carol Bartz）的无奈之举。她于今年1月就任，那时微软早已放弃收购雅虎。另外，大约三分之二的全球搜索市场都由谷歌（Google）占领，其压倒性优势使得巴茨在同微软的谈判中处于弱势地位。其实，转让其搜索业务可能正是雅虎盈利的最佳途径。

　　那么，雅虎现在还剩下什么？合作协议并没有涉及雅虎的电子邮件和即时信息等业务。如果发展好这两项业务，雅虎便能出售更多的网络广告，并从微软获取更多与搜索相关的收入。但这说起来容易做起来难。

　　AOL之前曾采取了完全相同的策略——转让搜索业务，扩大即时信息业务及内容开发。但其发展并不顺利。谷歌于2005年购买了AOL的5%股份，出价显示当时AOL公司价值为200亿美元，但等到谷歌于近期将这5%股份出让给时代华纳 (Time Warner)时，估价只为上次的四分之一。自从去年微软放弃收购雅虎，雅虎的股价下跌了52%。效仿AOL的举措并非阻止其股价下跌的最优选择。■

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　　（Robert Cyran/文 《财经》实习记者 杨雪娇 查敏/译）