如果全球金融市场不跟随道琼斯指数上涨，则很可能带来自身货币升值的问题。因此，正确的选择，应该还是继续跟随美国市场走牛市，哪怕是个假牛市也得走，否则只能破坏自身经济预期，导致失业率升高和社会不稳定，而跟随假牛市代价反而会小。由此，笔者判断：美国经济还在恶化中；全球牛市是暂时的，它必将被新一轮全球衰退所终止。

　　笔者一直以为，在既定速度的流动性扩张下，如果代表价值虚构的期货市场、股票市场、房地产市场的增幅小于社会信用（M2）的增幅，同时，失业率增速小于GDP下降增速，说明扩张性货币政策和财政政策对宏观经济的救赎有效，但是，目前的现实好像不是这样。

　　现实是什么？现实是全球股票、资源期货的上涨幅度受扩张的流动性推动而不断创出反弹新高，并脱离业绩和社会总需求的制约。大宗商品和房价上涨的惟一原因就是资金充足。这是不是市场经济？是。是绝对标准的自由市场经济。但是，绝对不会有人天真到认为这种自由市场经济是良性的循环。

　　因此，明明知道是博傻，也要博。这是人性使然。

　　在市场疯狂制造的绚烂火花中，全球经济将陷入地狱，而人们则会安静地回到自己挖的坟墓中，继续进行永远也不可能获得答案的沉思。■

　　作者为中国人民银行研究生部部务委员会副主席