日元走强 恐伤经济
　　日本这个全球第二大经济实体自1990年至今，无论全球经济表现如何，日本股市及楼价大方向都是下跌。1989年至今日本曾大量兴建道路及隧道，亦曾采用量化宽松货币政策，日本政府的负债到2000年已相等于当年日本GDP的99％，估计今年更超过170％，但假设日本房地产价格仍较1990年售价回落50％到80％，日经平均指数较1989年12月低75％。今年日本个人储蓄率已跌至只有GDP 12％，它的资金今年将全部被政府借去。

相关新闻：

• 股场赚钱不易

曹仁超的“投资经”(上)

不借钱炒股，不要抄底，及时止损但不止赚；房地产投资回报高于股市

　　2000年起日本每一个工作人口背后有一个不工作人口，今年更达到1.2个，估计到2020年达到2个、2040年达到4个、2050年达到5个。1990年到2000年日本出现迷失十年，日本本土无什么样可以投资，资金由日本流到海外去投资，赚钱后再回流，令1994年的日本经济出现短暂复苏，2000年起日本社会开始进入老化期，但当2003年推出零利率政策刺激下，到2007年亦曾出现过短暂的繁荣期。到明年日本政府将首次面对来自日本人民的储蓄资金少于政府发债所需。当日本人民的储蓄不够买起日本政府所发的债券后，担心明年起日元利率进入上升期，因为日本人口明年开始进入萎缩期，但日本政府负债仍按每年7％至8％速度上升；加上日元利率减无可减及今年上半年日本出口减幅更达到30％至40％。未来日元利率每上升1厘，日本政府财务负担多18％，明年起日本政府必须到世界各地去争取资金（因日本人的储蓄资金已不够买政府所发的债）。担心日元汇价进入走强期，日本经济经过20年走下坡后仍未能复苏，反而担心进一步下陷。■

　　本文由香港《信报》财经新闻提供，为方便普通话读者阅读，略有改动。曹Sir智库及金句，请点击http://www.hkej.com/template/cho/jsp/cho_main.jsp