【Breakingviews专栏】德国财政部长佩尔•施泰因布吕克（Peer Steinbrueck）在本月早些时候致信德国各银行，激励其放贷。这本是银行的常规业务。但这次施压的效果并不明显，德国的中小企业因贷款不足而哀声连连。德国和整个欧元区的货币增长仍在收紧。欧元区的复苏前景依旧不明朗。

　　此次货币供应的问题源自欧洲各银行。为应对因信贷危机而激增的银行同业拆借率，欧洲央行向欧元区各银行提供了充足的资金。今年5月，欧元区的狭义货币供应量（M1）显示出7.9%的年增长率，处在合理水平。

　　但欧洲各银行却没有进行放贷。今年，包括贷款在内的货币供应量M3的增长率不断下跌。5月，该增长率与去年同期相比仅增长了3.7%，是自1997年以来的最低水平。而作为欧元区的经济领头羊，德国的情况更糟。来自德国联邦银行的数据显示，德国的广义货币供应量没有丝毫增长。

　　本周，德国公共银行联合会（VOEB）发出警告称，在这次金融危机中，真正的信贷紧缩并没有袭击德国，但在今年年末和明年初，信贷紧缩会逐渐形成并开始恶化。

　　在人们担忧信贷的同时，欧洲的产值和物价也频传凶讯。5月，欧洲的工业产出额增加了0.5%。虽然这是自去年8月以来的首次上涨，但较去年却下跌了17%，只相当于20世纪90年代的水平。

　　物价方面，通货紧缩仍在持续。欧元区6月的零售价格下降了0.1%，生产价格也继续下跌。目前，欧元对美元的兑换率是1比1.42。其持续不减的强劲势头不仅压低了进口价格，还抑制了出口。

　　如何处理这个问题？有传闻称，德国政府也许会持有银行股份从而强制银行放贷。不过这戏剧性的一步如同欧元区的复苏一样可能性不大。如果今冬信贷紧缩问题进一步恶化，那么惊慌的德国政府可能会采取强硬措施。■

　　更多文章请见【Breakingviews专栏】

　　本文由www.Breakingviews.com独家授权刊登，可登录其网站获得更多金融评论与分析

　　（Ian Campbell/文 《财经》实习记者 莫胜芬 查敏/译）