【《财经网》北京专稿/记者 霍侃】6月底的一天清晨7时，北京朝阳区地税局第二税务所的三层大厅人头攒动，等候排队领号，缴纳二手房交易的契税。

经济学家表示宽松货币政策转向可能性不大

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　　发号窗口前排着四列长队，链家地产的经纪人高志远排在中间偏后的位置。他说：“4点半就来了，还这么靠后。”以高志远长期的排队体验来看，现在二手房的交易“热度已经回到了2007年的水平”。

　　“实在是担心通货膨胀、房价再涨啊。”等候缴税的一位买房者说。通胀预期正在慢慢发酵，推动楼市“量价齐升”。预期和心态在半年间发生了180度大转弯，最大的变量是银行信贷。

　　2009年前六个月，新增银行贷款7.37万亿元，已远远超出市场对“适度”宽松货币政策的理解。因而，虽然居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）同比仍双双负增长，但是，通胀已经代替通缩，成为当下市场最担忧的事情。

　　天平的两端，一边是刚刚企稳、尚不稳固的实体经济，一边是超预期的新增贷款和货币投放，货币政策不得不作两难选择。

　　央行在公开市场中已显出微调之意，但温和谨慎的微调能否奏效，仍待观察。货币政策是否会转向仍是下半年最大的悬念，也是最受关注的政策动向。

通缩渐远 通胀抬头
　　上半年，通缩与通胀经历了此消彼长的有趣轮回。

　　年初，市场和经济学家们关注的焦点是“通货紧缩是否已经出现”。2009年1月，PPI连续第二个月负增长。悲观者认为，通缩毫无疑问已经来临。但是，乐观者以“1月CPI仍为上涨1%”为由，认为尚不能断言通缩。

　　此后三个月，CPI和PPI降幅持续扩大。4月，CPI创2001年有月度统计数字以来的新低，PPI为亚洲金融危机以来的新低。

　　上半年CPI和PPI持续下滑，很大程度上受2008年同期基数较高的影响，也有需求下降带来的通缩压力。

　　但是，形势在不经意间发生了微妙的变化。5月，通货膨胀预期开始出现。最早的苗头是，3月下旬开始，纽约市场原油期货价格强劲反弹，到6月底重新回到每桶70美元之上，上半年涨幅一度超过1倍。