需求不足抑制物价？
　　产能过剩和有效需求不足是可能抑制物价上涨的力量。

　　“很多部门依然产能过剩，出口依旧低迷，这都会对价格产生向下的压力。”认为“明年中国通胀率不会超过4%”的反方专家、渣打银行中国区研究主管王志浩认为，对于全球来说，2011年之前通胀不会成为大的问题；中国通胀出现会稍早一些，“但不会出现整体性压力”。

　　反方网友ericf还从有效需求不足的角度指出，需求推动的通胀力量在明年仍然将很微弱，不会出现全面通胀。由于分配机制不合理，大量流入市场的货币并不会导致用于购买消费品的货币同比例上升，“老百姓手中用于真正消费的货币依然有限”。

　　另一位反方网友wurengqiang指出，真正让老百姓对人民币购买力产生质疑的，只是住房、医疗和教育“三座大山”。当前的信贷膨胀以及流动性充裕，更多还体现在虚拟经济，实体经济是否真的会出现严重通胀，还有待进一步观察。

　　认为“明年中国通胀率不会超过4%”的依据还有，当前经济环境与2007年相比，有两个因素在一定程度上抑制了通胀：一是外资进入中国减少；二是国际贸易萎缩，闲置产能将抑制需求上升带来的价格上涨。

　　对于产能过剩抑制通胀的观点，有专家并不认同。中国社会科学院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，在全球化背景下，跨国公司组织全球商品的生产和销售，一个商品的价值链构成，已经与之前在一个国家生产单一的产品有很大差别。中国的过剩产能大概只能控制20%-30%的商品价值，包括劳动力、运输成本、加工费等；但70%的商品价值无法控制，包括高服务的附加值、基础原料的价格。

　　哈继铭则从实证的角度指出，在过去同样存在产能过剩的时期，中国也出现过明显通胀。如2008年产能过剩严重，2007年多数工业行业在建产能达到当年产量的50%，这些产能在2008年陆续释放，但并不妨碍CPI在当年2月攀升至8.7%，PPI在当年8月攀升至10.1%。■

附参加辩论学者名单：

　　中国国际金融有限公司首席经济学家 哈继铭

　　瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师 陶冬

　　中国社会科学院金融研究所中国经济评价中心主任 刘煜辉

　　渣打银行中国区研究部主管 王志浩(Stephen Green)

　　中信证券首席经济学家 诸建芳

　　国家信息中心经济预测部高级经济师、宏观预测部财金证券处处长 王远鸿