【《财经网》北京专稿/记者 王晶】通胀的压力看起来离我们不远了。

　　在《财经》研究部6月29日推出的第四十四期《财经•宏观周报》中，《财经》首席经济学家沈明高就明年中国居民消费价格指数（CPI）是否将会高企进行了剖析。他认为，明年CPI通胀的压力主要来自GDP“超潜力”增长、流动性过度宽松和通胀预期上升。

明年CPI存在高企风险

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央行政策口径今年内会改变吗？

花旗银行中国有限公司经济学家彭程认为，中国的通胀压力比美国要大。预计央行将于四季度改变政策口径，由宽松转为中性

　　他进一步指出，在未来12个月里，如果季度GDP出现两位数增长，且流动性持续宽松，明年月度CPI上涨超过5%的可能性很大。

　　一旦通胀预期抬头，沈明高表示，投资者和消费者的防御性投资和消费就会增多，这将推高即期价格。他认为，通胀预期之下，有两类商品的价格有可能上升最快，一是存在供给约束的商品，如上一轮通胀中的猪肉，二是需求弹性较小的商品，如粮食。

　　至于未来通胀会以什么样的形式出现，沈明高表示，目前仍有很大的不确定性。他认为，从总体上而言，由于中国服务业的不发达，其价格上涨很可能成为未来通胀的一个主要推动力量。

　　沈明高认为，如果未来一年中国GDP增速超过潜在的增长速度（8%-9%），中国CPI上涨的可能性就很大。目前信贷和投资增速超常，沈明高表示，如果二者持续超常增长，今年下半年和明年上半年很可能出现季度GDP增速超过两位数的情况，这将成为明年通胀的主要原因。

　　不过，考虑到外需仍在大幅下滑，季度GDP增长也有可能下滑至7%，低于潜在的增长速度。

　　一个经济GDP的潜力或其潜在的增长速度，是指在较长的一个时期内可持续且又不带来通胀的最快增速。反过来说，如果这个经济出现了通胀，那么很有可能是经济增速超过了其潜在增长速度。经过初步分析，沈明高认为，中国GDP潜在增速可能是8%-9%。