【《财经网》专栏/专栏作家 王自力】这次席卷全球的金融危机，持续时间近一年了。关于这次全球性危机产生的原因，目前，学者们还在进行深入的研究和分析。比较多见的解释有“制度说”、“政策说”和“市场说”，但我更倾向于“过剩说”，即认为这次百年不遇的全球经济危机，仍然是生产严重过剩的危机，只不过这次危机的诱因，主要是作为现代市场经济组成部分的金融体系出了问题。

　　金融问题包括：一是作为价值尺度的货币反客为主，成为市场的定价裁判，主次颠倒；二是现代金融制造的货币，远远高于实体经济发展的需求，导致金融资产严重过剩，而正是这种金融过剩导致了世界经济体系的混乱；三是尽管目前金融危机已得到了暂时遏制，但这个效果是怎么得来的？是以扩大货币量来挽救因货币量供过于求而带来的危机，是以毒攻毒。

　　事实上，上世纪90年代，美国新自由主义主导下的低利率和放松管制所带来的金融市场的大规模扩张，导致了金融资产特别是证券化金融资产的迅速膨胀，从而使金融市场特别是资本市场的快速发展开始脱离实体经济。

　　统计资料显示，从1990年开始，美国资本市场的资产规模以极快的速度增长，这一速度大大超过了同期GDP的增长速度。1990年初，美国金融资产规模和GDP的比例大体上维持在1.6比1的水平上，2007年前则维持在3.2比1的水平上。

　　这种金融资产规模的快速扩张导致的虚拟经济游离实体经济基础的现象，使得商品交易以物易物的根基受到威胁，并被交易中介的货币所垄断，这就是我们现在所看到的，资源需求萎缩和期货市场供不应求的矛盾现象。

　　财富创造者以赊账形式不断提供给美国社会消费财富，而美国只需要不断以美元为债务凭证享受蛋糕，不劳动可以获得天然资源和商品，以及货币成了商品交易决定的主角，这个经济还能持续？这场危机能够结束？

　　从这点看，除非美国回过头来，老老实实地以实体经济作为扭转危机的根本，否则危机根源无法消除。而如果美国选择这条路，那么，它的标志性事件是美国银行业通过重组和合并尽快萎缩，同时伴随货币政策快速走向紧缩政策。

　　目前，全球金融危机虽然暂时进入了平静时期，但是这种平静是探底成功准备进入反弹阶段，还是新一轮危机的前奏，抑或是漫漫的底部过程之开始？从中美两国经济调整所面临的困境看，至少是底部过程的开始，经济复苏则还有相当的一段路要走。

　　原因很简单，美国不可能一夜之间就能扩大实体经济比率，减少消费在GDP中的比重，中国的内需市场更不可能迅速扩展。无论中国还是美国，面对各自的问题没有五至十年的时间是难于达成经济转型目标的。