【Breakingviews专栏】笼罩在英国上空的阴霾似乎已经开始散去。据安永会计师事务所（Ernst & Young）统计，英国尚未失业的私房所有者的生活水平，与一年前相比提高了25%。英国抵押贷款商协会（The Council of Mortgage Lenders）不再对房贷欠款和回收持悲观态度。但这样几道稀疏的阳光不应迷惑投资者的眼睛，他们理应明白，英国的信贷紧缩并没有呈现多少缓解的迹象。

　　但这样微弱的光明还是有其意义的。它们是衰退和萧条的分水岭，它们也反映了来自政府的支持。政府已拨出2亿英磅来保护私房所有者，以免他们的产权被回收，同时用于鼓励贷款提供方采取更为变通的还款策略。英国央行（The Bank of England）已将其基准利率削减至0.5%。如果贷款提供方采取更为变通的策略，私房所有者就不会竭尽全力地去筹集很多资金来支付贷款利息。

　　极低的利率也是许多英国人财务状况改善的主要动因之一。安永认为，抵押贷款、燃料和能源支出降低，意味着现在的中等家庭每月在固定支出之外还有1075英磅可供消费，而一年前这个数字只有869英磅。然而，人们通常更愿意将这笔钱存下来，而不是用来消费。房价下降也对私房所有者的财务状况有负面影响，降低了他们的信贷额度，也使他们对定期还贷一事更为敏感。

　　同时，尽管政府做出大举动干预银行业，但银行并没有增加贷款量。据英国央行称，4月的抵押贷款总额是自2000年12月以来的最低值。英国抵押贷款商协会预测，2009年抵押贷款总额将仅为1450亿英磅，为2007年的40%，是2000年以来的最低值。

　　英国商界的境遇也没有好到哪里去。今年首季度，商业信贷资金净贷出量还不及2008年平均值的三分之一。英国央行称，4月商业贷款额是2000年6月以来最低的。如果信贷始终如此紧缩，房产市场乃至整个国民经济的复苏都很难实现。

　　英国现在已经陷入信贷紧缩的泥潭，想恢复也许需要数年，而不是区区几个月。这就给政府提出一个难题：财政赤字正飞速向GDP总值的13%飚升，而政府却无法指望经济复苏来遏制这个趋势。政府似乎只能被迫削减政府开支、提高税收，直到形势有所好转。不像英国央行的货币政策那样减缓痛苦，英国政府削减开支的财政政策会让人感到痛苦。■

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　　（Ian Campbell/文 《财经》实习记者 罗来明/译）