【Breakingviews专栏】金钱就是特效药。眼下全球经济正在服用大剂量的特效药，并且效果还不错，但副作用也很明显——特别是在商品市场和债券市场。

　　“资金药物”的服用方式多种多样：巨额的财政赤字、拯救银行计划、加大央行资产收购规模以及施行接近为零的政策利率。这些“金融药”帮助病入膏肓的全球经济病情开始好转。银行躲过了倒闭的噩运，债务紧缩的状况也被避免了。

　　投资者肯定还会继续向市场投钱，几乎所有的金融资产都在大幅升值，但现实并非如此简单。

　　当前的问题是：资金具有替代性，因此政府不能保证多出来的钱都用到了该用的地方，发挥了其应有的作用。比方说，石油买主的银行账户上的资金现在就过于充裕了。虽然石油供给已经超过了当前的市场需求，但原油价格还是从2月份的33美元一桶上涨到如今的72美元一桶，翻了1倍多。

　　石油价格飙升正合石油公司老板之意——英国石油公司（BP）的老板唐熙华（Tony Hayward）认为，每桶60美元到90美元才是“合理水平”——但同时也要承担风险，石油价格过高可能会加剧供求不平衡以及削减非石油消费支出。

　　长远来说，大量资金涌入市场会造成全世界范围内过多的货币追逐过少的商品，从而造成商品零售价上涨。目前还没有出现发生这种情况的迹象。美国、日本和英国的物价仍在下跌，欧元区物价则在以缓慢的速度上涨。

　　然而，当经济回暖时，通货膨胀就会发生。人们预期发生通货膨胀，从而产生恐慌情绪，这将导致一项重要的金融资产——政府债券的价格有所下降。由于国债价格下跌，四个月来，10年期美国国债的收益率从2.1%上升至4%。

　　不断增长的国债收益率如同日益走高的油价，削减了可用于消费的资金量，从而影响到经济复苏。对此，许多国家呼吁其央行购买更多的长期政府债券，这相当于对经济施以强度更大的货币疗法。这不禁令我想起一个古老的医学真理：有时治疗比疾病本身更糟糕。■

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　　（Edward Hadas/文 《财经》实习记者 熊颖/译）