失业增加首先影响居民消费。美国经济政策研究所所长劳伦斯·米舍（Lawrence Mishel）称，本次经济衰退中，美国居民更加倾向于储蓄——即使希望举债也不得不面对银行惜贷的影响，而过去由房地产价格上涨带来的财富效应也已消失，惟一的希望是居民收入增长。

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美前副财长：美经济新引擎难寻

傅沛德认为，有很多信号表明美国经济部分触底，而全球经济将呈W形发展趋势，但美国经济增长的新引擎则依然不明朗

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　　BLS数据显示，美国5月工资收入平均每小时18.54美元，比前月上升0.02美元。“这样的名义工资涨幅无法抵消房地产价格下跌带来的财富损失的影响。”米舍认为。此外，失业人群难以对房产“再融资”，失业率与止赎率之间也会相互强化，赫尔称。

　　美国按揭贷款银行协会（MBA）近日发布的数据显示，截至2009年一季度末，美国房屋按揭贷款违约率（包含进入止赎和至少一次还款逾期）是12%，为1972年该项指标成立以来的最高水平。

　　全美房地产经纪协会（NAR）数据显示，4月成屋销售的中间价为17万美元，比去年4月下降15.4%。标准普尔公司在5月26日发布的S&P/Case-Shiller住房价格指数显示，一季度美国全国房屋价格同比下降19.1%，为该项指标成立21年来的最大单季跌幅。

　　“经济—就业”也可能成为相互刺激上升的良性循环，但截至目前，二者的向下恶性循环尚未打破，也很难在今年之内打破，赫尔称。

　　美联储主席伯南克在6月3日参加国会听证会时称，就业恢复将滞后于经济复苏，并拖累复苏的进程。他预计，美国失业率上升将至少持续到2010年初，此后就业会有较慢增长，但失业率将维持在9%左右的较高水平。

　　这一判断，被一些学者称为“无就业”复苏。“这意味着美国经济将经历长期缓慢增长，恢复到衰退前的水平短期内无法实现。”宾夕法尼亚大学教授、费城联储经济顾问哈罗德·科尔（Harold Cole）说。■