【Breakingviews专栏】曙光在东方出现了。美国国际集团（AIG）想将它的亚洲业务友邦保险（AIA）单独上市，这为AIG在整个西半球业务和它在本土业务的艰难处境平添了一线希望。AIG接受了美国政府约1800亿美元的援助，它希望能筹集足够的现金重新正常营业。让AIA上市可以达到这样的目的。但是，尽管AIA的业务本身没有什么问题，要成功上市的前景却不妙。

　　最显著的难处在于，AIG早已尝试过售出一部分业务，却没有成功。今年2月，AIA就尝试出售标价达200亿美元的资产。这约等于AIA的内在价值，内在价值是一个具前瞻性的保险定价的基准。包括英国保诚集团（Prudential）和加拿大Manulife在内的买家都未能给出这个价格。

　　在知情人都退缩不前的时候，AIA的承销商得想办法说服不知情的公众为之买单。当然，当时股票市场在走低，而现在它却正在攀升。尽管如此，当前经济形势承受巨大压力，金融危机使投资者不再关心与投资相关的保险产品。去年，中国的储蓄和保险费用下降了9%。此外，竞争导致有固定收益的保险产品的大量涌现。一旦实际收益不足，就会给保险公司带来损失。

　　有两件事对AIA有利。首先是中国的繁荣，尤其是香港的股票市场，似乎很能够接受有点奇怪的公司上市，今年已经有好几个这样的例子了。在保险业未能跟上迅速发展脚步的亚洲，AIA的业务成长是大有文章可做的。

　　IPO的时机和规模目前还不明朗。如果哪个买家能够凑足资金，并鼓起勇气给出个好价钱，AIG就会趁机撤出。但如果上市得以成功，那值得惋惜的是作为一家国外公司，AIG不能够选择让AIA在上海上市，而90年前AIA就是在上海成立的。现在中国大型的保险公司的股票都在相当于它们内在价值2倍到2.5倍的水平上交易，这比AIG在亚洲其他地方可能得到的价格还要高出150%。■

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　　（John Foley/文 《财经》实习记者 罗来明/译）