【Breakingviews专栏】作为一家上市时间不长的公司，谷歌去年四季度的净利润首次出现季度环比下跌。原因主要是它的“摇钱树”——搜索广告业务收入下降。但是谷歌并不需要付出多少努力就可以重新取得高利润，发布骄人的盈利数字。谷歌可以通过变动成本和市场扩张来获得足够的空间，从而安然度过此次经济危机。

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　　这家搜索引擎巨头去年四季度的营业收入为55.1亿美元，比上一季度下降3%，略逊于华尔街的预期。这是谷歌自四年前首次公开上市以来，营业收入第一次掉头向下。

　　此番业绩下降源于广告商减少了网络在线广告的投放，尤其是像汽车和金融这样的广告大户。对比去年同期，谷歌的广告项目（Adsense）的收入实际下降了3%。

　　但是，这对谷歌的打击仍然是微不足道的。尽管营业收入下滑，这家公司却显示出更高的效率。它的经营利润率上升了1个百分点，达到惊人的34%。2009年一季度是美国近20年以来就业率最低的一个季度，谷歌仅仅从20000余个工作岗位中裁掉了58名员工。这些举措使其在营业收入下降的情况下，年度盈利仍然上升8%。

　　同时，由于连续四个季度的低资本支出，谷歌上个季度的自由现金流高达20亿美元。所有这些数据都表明，谷歌不需要牺牲自己的竞争能力来保障它稳定的收益。

　　事实上，谷歌近乎垄断性的搜索引擎市场份额仍在继续增加。根据Comscore的统计，上个月，它在全美搜索引擎市场的占有率几乎达到64%，刷新了市场份额的历史最高纪录，绝对傲视雅虎的21%和微软的8%。

　　谷歌凭借充实的现金流和丰厚的利润，可以进一步扩大投资，巩固其搜索引擎领域的霸主地位。当然，谷歌的情况有可能转坏，但目前谷歌还不需要消除冗余，可以必要时再动用这一手段。也许，谷歌没有像它的投资者几年前期望的那样，成为一台永不停歇的印钞机。但环顾一下它的竞争对手，这个比喻似乎也没那么言过其实。■

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　　（Jeff Segal/文 《财经》实习记者 周笑/译）