【《财经网》专稿/特约作者 屈宏斌 马晓萍】最近一段时间，部分西方国家经济指标有所好转。以美国为例，尽管美国经济以及金融体系仍然疲弱，但得益于刺激经济政策起效，近期经济数据显示，经济有望出现短期反弹，消费和房地产市场基本企稳，政府投资快速上升，减税效果可能很快有所显现。今年一季度，美国消费有望扭转去年下半年大幅下滑的态势，转而出现正增长。而最早于二季度，人们可能看到GDP正增长。

各国经济走势

　　今年年初以来的月度房地产数据显示，美国房地产市场下滑可能已经见底。新屋开工及销售数据、二手房销售数据都好于预期。尽管目前房屋没收率仍然很高，意味着现有房屋库存的问题仍然会持续一段时间，但预计住房建设面积不会再继续下降。这样一来，过去几年一直拖累GDP季度年化增速约1个百分点的因素基本消除。新屋存货量已经下降到2001/2002年以来的低点，而且房地产价格也已经基本跌到了购房者不认为房价太贵的水平。加上抵押贷款利率也很低，消费者的购房意愿开始有所复苏，房地产开发商的预期也开始转向乐观。

　　我们运用每周发布的高频数据（包括密歇根大学消费者预期指数、股票价格、抵押银行协会的房地产贷款再融资指数、ICSC连锁店销售量数据等等）所做的季度实际消费增长预测显示，一季度美国消费增速可能反弹至1％－1.5％，二季度更有可能上升到2％以上。

　　存货对于增长的贡献，将可能于二季度由负变正。不过，投资、出口以及企业利润仍将继续快速下滑。因而，此次GDP增速正增长将与失业率高企（预计将超过9％）相伴。同时，尽管联储正致力于快速创造货币及扩张其资产负债表，通缩风险仍将继续上升，预计核心消费物价指数在2010年底将下降到接近零的水平。此外，财长盖特纳最近提出的救助金融系统的计划能否奏效，还很难说。如果这一努力最终以失败告终的话，美国经济在2010年可能出现“二次探底”并再次进入衰退。

　　地球的另一端，欧洲和日本的经济指标则没有那么鼓舞人心。欧元区一季度工业增加值的环比收缩速度，可能超过去年四季度的6％。英国和瑞典以及其他中东欧国家的情形也差不多，甚至可能更差。

　　不过，也不是完全没有好消息。前期的刺激经济政策，如降息及通货膨胀率的走低，加快了欧洲家庭的去杠杆化进程。美国经济以及全球贸易和工业生产近期出现的复苏迹象，意味着欧洲的工业生产近期有望企稳。欧洲的主要问题在于，其内部各国间的贸易由于消费收缩而大幅下滑。这一情况由于欧洲各国家庭部门的去杠杆化仍在进行，消费需求仍疲软，可能将持续一段时间。

　　日本2月工业生产环比下降了9.4％，同比下降38.4％，创有记录以来的新低。分行业来看，除石油和煤炭行业环比增长外，所有行业都是负增长，其中以运输设备生产行业下滑最为剧烈（-23.2％）。出口环比下降6.8％，存货环比下降4.2％，表明存货调整仍在进行过程中，但由于出口下滑，存货比率仍在上升。预计日本一季度工业生产仍将继续收缩，环比GDP可能再次录得两位数负增长。

　　好消息是，3月美国制造业指数上升0.5个百分点至36.3，连续三个月环比上升，表明美国制造业的颓势有所缓和。新订单指数较前一个月上升8.1个百分点，比去年12月的底部反弹了18.1个百分点。通常，美国制造业ISM指数领先日本制造业生产六个月左右，因而日本制造业生产可能在今年二三季度触底回升。