【Breakingviews专栏】Facebook正在积极寻找可靠的投资者以谋求上市，这是继Facebook裁掉首席财务官之后在硅谷流传的又一则消息。可是，Facebook的商业模式还未被证明是成功的，因此，上市将面临很大的风险，除非Facebook是被逼无奈。

　　Facebook可能真的选择上市。目前，Facebook没有透露任何消息。但是坊间认为，该公司两年前从微软募集的资金可能附带Facebook上市的条件。这可以解释为什么微软出资2.4亿美元购买Facebook1.6%的股权，按此价格计算，微软对Facebook的估值高达150亿美元。

　　硅谷对于Facebook上市的猜测事出有因。这周，公司的首席财务官吉迪恩•余（Gideon Yu）突然地离职。对此消息，公司表示，他们需要一位具有更多上市公司工作经验的首席财务官，因而，聘请了彼得•克里（Peter Currie）担任财务顾问。克里曾出任网景公司（Netscape）的首席财务官，并成功地带领网景上市。网景上市成为互联网泡沫鼎盛时期的标志性事件。

　　可是，面对目前不稳定的市场，现在上市似乎显得不合适宜，特别是对于财务状况欠佳的Facebook而言。据说，Facebook去年的销售收入只有2.65亿美元，而现金流是负1.5亿美元。虽然公司也表示，直到明年他们才能盈利，可是他们同时强调，公司具有足够的资本来满足现金需求。

　　那公司为什么需要一位具有上市公司工作经验的财务主管？一个解释是，如果Facebook不能在某一特定时间之前上市，微软将有权利要求Facebook回购有关股份。这类条款在私下配售的创投项目里非常常见。这可以解释为什么微软对Facebook的估值高达150亿美元，比Facebook的内部估值高了90亿美元之多。

　　两年前，这样的交易看起来比现在更有吸引力。当时，市场繁荣，而社交网络风潮随之盛行。自从微软和香港富豪李嘉诚投资了Facebook，该公司的会员从最初的4000万人，发展到将近2亿人。

　　当然，Facebook的上市还有其他原因。员工可能希望将股票期权变现，同时投资者数量的增长使得Facebook必须成为一家公众公司，Google上市就是这个原因。也许，这则在硅谷流传的消息并非属实，但是无风不起浪。■

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　　（Jeff Segal/文 《财经》助理研究员 王维熊/译）