【《财经网》北京专稿/记者 张环宇】欧洲央行4月2日的降息行动，大出市场预料。

　　在议息会议之前，市场的普遍预期是，欧洲央行可能在此次会议后宣布降息50个基点，由1.5％降至1.0％。激进的分析师甚至推测，欧洲央行会仿效美联储，以大规模的“量化宽松”政策为市场悬念画上句号。

　　正因为此，当欧洲央行宣布仅将基准利率调低25个基点的时候，所有坐在电脑屏幕前，等待看到欧元汇价承压下行的投资者都傻了眼。欧元兑美元汇率在不到一个小时内上涨近150个基点，这令过去几天内，因为预期欧洲央行将降息50个基点而造成的下跌尽数回吐。

　　市场反应如此之大，原因并不复杂。虽然在短短半年时间内，欧洲央行将其基准利率下调了300个基点，但较之美联储和英国央行等，其速度和步伐仍然相对落后。日渐恶化的经济形势和就业状况，成为欧洲央行遭受抨击的导火索。

　　4月1日数据显示，欧元区2月失业率未出意外地继续走高，达到8.5％，是自2006年3月以来的最高水平。其中，欧元区第一大经济体德国的失业率，由前一个月的7.3％升至7.4％；第二大经济体法国的失业率，则由前一个月的8.5％升至8.6％。

　　在欧元区内，无论出口、投资还是消费，均在不同程度上呈现出衰退迹象。由于欧盟对各国赤字限制严格，加之欧洲各国对财政刺激又兴趣欠奉，因此，更加宽松的货币政策就成了支撑市场信心的惟一期待。

　　此前，按照市场的普遍推测，欧洲央行会在此次降息50个基点后，在二季度中继续降息，最终的利率水平可能探低到0.50％。

　　也有人担忧，欧洲央行的隔夜存款利率（银行隔夜存放现金而获得的利息）较之基准利率低1个百分点，一旦欧洲央行此次降息50个基点后，隔夜存款利率可能会降至零。针对这种担心，有分析师推测，欧洲央行可能会调低基准利率50个基点，但调低隔夜存款利率25个基点，实行不对称降息。

　　不过欧洲央行并未做出如此“激进”的决定。此次降息更像是为了防止隔夜存款利率骤降至零而做出的“妥协”。在降息问题上，欧洲央行行长特里谢称，“可能在下个月继续降息”，但也表示，隔夜存款利率“已经到了底部”。

　　同时，特里谢还表示，在下个月议息会议上还可能宣布“非常规性手段”（non-standard measures）。

　　之前，在3月间，欧洲央行副行长帕帕季莫斯（Lucas Papademos）就曾表示，欧洲央行可能决定延展对银行贷款的到期日至六个月外。同时，也会考虑在次级市场购买企业债券，帮助缓和企业的融资难题。

　　按特里谢的表述，此次议息会议结果是经由全体委员投票一致通过的，这可能意味着，相比美联储“疾风吹劲草”的政策应对方式，欧洲央行更希望能“缓步徐行”，直到确认政策放松已开始发挥作用后再谋变化。■