初步统计数据显示，上述四家银行3月新增信贷投放量达到7800亿元，其中票据融资所占比重有较大幅度回落。这一方面与银行主动调整信贷投放结构有关，另一方面也与票据贴现周期有关。摩根大通证券（亚洲）有限公司副总裁陈舜此前曾对《财经》记者表示，存兑票据的开具通常是半年期的，而进行贴现的很多不是当月，现在不少票据其实是去年下半年开具的，其增长在今年三四月应该会逐步放缓。工行、农行、中行、建行四家大型商业银行今年2月新增贷款近5500亿元，其中票据融资近2500亿元，占比近半。

银行信贷持续“井喷”

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　　迄今为止，央行对连续三月的信贷激增尚未采取任何调控措施。但多位央行高层均表示，央行对信贷增长有后续调控空间。分析人士预计，央行未来可能会采取一定的措施来对信贷投放速度适当予以调控。“央行的感觉是，整体信贷规模涨得太快。如果M2（广义货币供应量）增幅今年长期在20%以上高位运行，决策层也是不许可的，好歹要控制在17%。”一名央行相关司局官员如是说。今年2月广义货币供应量增长20.48%，当月人民币各项贷款增加1.07万亿元，目前中国的广义货币量很大一部分来自于银行信贷的贡献。

　　连续数月的信贷激增也引发了监管部门有关人士对投放结构和效率的忧虑。有监管者对《财经》记者坦承，由于新增信贷大都投向了大型基础设施建设，而这些建设的周期长，产出效率低，往往要数年甚至十几二十年后才能建成，所以实际的贡献度有限。加之贷款更多的流入了国有大型企业和大项目，一些真正攸关民生的项目和小企业贷款却难以到位，使得其在市场竞争中的地位和处境更为不利。所以大量信贷投放之后，对实体经济的促进和拉动效率恐怕会大打折扣。■