基于上述考虑，中央银行应该采取如下措施：

　　第一，根据美国货币政策，决定对美元债券的增持或减持。只要美联储继续实施大力度货币投放，就按照一定比例减持美元债券，推动美元贬值。

　　中国的中央银行不应该是美元的做市商，而应该首先是人民币的做市商。为此，在适当的时候（比如今年4月－5月），宣布进行自2005年以来的第三轮汇率形成机制改革，降低美元在人民币汇率参考篮子中的权重，甚至取消对货币篮子的参考，由金融机构在一个更为自由化的外汇市场上自行决定人民币对各种货币的汇率。只有如此，才能确保货币政策自主权。

　　第二，美元贬值是继续推动人民币贸易结算的良好时机。

　　美元贬值虽然意味着原油等初级产品价格走高，但应该考虑到，如果人民币对主要商品价格保持稳定，或者说，以人民币标价的进口产品价格保持稳定，则输入型通货膨胀就不复存在。因此，中央银行仍然应该鼓励进出口商和商业银行进行人民币贸易结算。可以想象，如果人民币汇率保持坚挺，则意味着以人民币结算的贸易和投资所面临的汇率风险得以降低，这是实体经济所乐见的。更进一步看，贸易结算必将推动人民币最终成为国际自由可兑换货币和其他国家的储备货币——尽管这是远景。

　　第三，以中央银行铸币税收入，抵补外汇储备市场价值损失。

　　恰如我们已经分析的，由于实体经济部门在结汇时已经进行了本外币兑换，外汇储备损失并非实体经济的损失，甚至是其收益——假设美元持续贬值，则出口所获得的美元在当前所兑换的人民币要比未来更多。中央银行同样不是受损者，因为人民币升值意味着其货币发行权的升值和铸币税收入的上升。一个着重本币政策的中央银行才是真正合格的中央银行，储备资产的贬值恰恰是人民币崛起的最佳时机。

　　摆脱外汇储备陷阱的困扰，要求中央银行脱离当前目光如豆般的跟随美元策略，这也是中国经济真正率先走出金融危机，并建立更为健康的经济结构的开始。这一百年不遇的历史机遇一旦丧失，中国既为美国经济复苏买单，又在客观上继续维持美元的霸主地位。一个没有货币发行权的经济主体，即使其曾经拥有“世界工厂”地位，也将永远是一个看他人订单眼色的加工部门，而不可能拥有发言权。■

作者为《财经》杂志经济学家，广东金融学院中国金融转型与发展研究中心主任