避险之方
　　沈明高指出，如果能换种思路，外汇储备充足在危机的环境下也可成为重要优势。发挥充足外汇储备的作用，主要有几个途径：
　　第一，货币互换。中国已与韩国和印尼签订了货币互换协议，但目前的互换是以双方的本币进行。目前新兴市场货币相对于美元已经大幅贬值，继续单边贬值的可能性降低，可以开始考虑用储备货币与新兴市场国家货币进行互换，锁定汇率风险。
　　第二，可以购入一些战略性资源，如石油，铁矿石等。但购买时应注意，不能按照过去的需求确定未来的需要，因为现在中国出口大幅下降，对大宗商品的需求也会有所调整。购买战略性资源需同时考虑价格与需求之间的匹配。
　　第三，为中国产品的进口国提供美元贷款或援助。许多国家仍对中国产品有需求，但由于经济动荡，需求难以实现。对于这些国家，中国可以考虑以投资或合作的形式提供美元贷款甚至援助，帮助这些国家首先稳定经济，其后刺激需求。若能通过这种方式稳定中国的出口，会是一个双赢的结果。
　　第四，加大对贸易融资的支持力度。去年四季度以来，全球贸易大幅度萎缩，很大程度上是贸易融资条件恶化造成的。去年，中美两国政府联合设立了促进贸易融资的基金，这对缓和新兴市场国家贸易融资困难有一定帮助。
　　最后，增加进口。除了战略性的产品，国内投资的增加也会在一定程度上拉动进口，不排除少数月份出现外贸逆差的可能，外汇储备增加的压力也会相应减小。
　　归根结底，只要持有外汇，汇率的变化就会带来风险；只要持有美元，美国通货膨胀的压力也会带来风险。因此，要减轻这些风险，只能是适度降低外汇储备。
　　沈明高强调，政府应该明确的是，中国的经济增长方式将或主动或被迫地由原来的依靠外需逐步转变为依靠内需。在这一过程中，中国的外贸顺差会大幅下降，外汇储备也会相应减少。只有出现这样的转型，中国未来经济增长才能更加独立、主动和可持续。

其他思路
　　由于中国的储蓄率较高，美国储蓄率非常低，在这一格局未改变之前，中国为美国融资的情况还会继续。
　　要降低中国投资的风险，沈明高认为，一种值得探讨的思路是，让美国政府到中国来发行人民币债券，这样中国就无需承担汇率风险。
　　另一种思路是，中国政府提出愿意继续购买一部分美国国债，但同时要求美国政府提供一定程度的保险。例如，让中国的投资者持有美国金融机构部分股权，从而在美国经济复苏后，享受股票升值的收益。而且，投资金融机构的盈利也可能会在一定程度上抵消通胀和贬值的损失风险。
　　但从现实情况来看，沈明高也承认，美国愿与中国达成这样协议的可能性很小。尽管美国政府还将发行巨额国债，但美国国内储蓄率的提高能为财政赤字提供部分融资，其他国家的投资者也有继续购买美国国债的需求。■

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