对于美国国债的海外投资者，特别是中长期投资者来讲，美联储买入长期国债的消息未必是悦耳的福音。它或为美国国债大量发行的前奏，也可能是美元贬值的序曲

美联储再次投入巨额资金刺激经济增长的举措，使当日纽约股市逆转盘中跌势，三大股指均大幅上扬。

    【《财经网》专稿/特约记者 胜寒 发自美国华盛顿】3月18日，美联储公开市场委员会（FOMC）在今年第二次例会召开后发布政策声明，宣布“为改善私人借贷市场的条件”，将在未来六个月内买入总额为3000亿美元的美国长期国债。
　　3月17至18日召开的FOMC此次例会为全球金融市场本周关注的焦点所在。去年12月，美联储已经把联邦基金利率降至0至25个基点的区间，且在可预见的将来，零利率政策将保持不变。因此，利率政策不是此次例会的重点，而货币政策的重心已经转向非传统的数量宽松（Quantitative Easing）手段。其中，核心中的核心在于：美联储会否买入长期美国国债？
    在政策声明中，美联储给出了非常明确的答案：“为改善私人借贷市场的条件”，FOMC决定在未来六个月内买入总额为3000亿美元的美国长期国债。同时，“为了向房地产和房屋抵押信贷市场提供更大的支持”，联储决定增持房利美（Fannie Mae）与房地美（Freddie Mac）发行的房屋抵押证券7500亿美元至1.25万亿美元，增持“两房”发行的机构债券1000亿美元至2000亿美元。此外，联储将通过总额1万亿美元的TALF（Term Asset-backed Securities Loan Facility，期限资产支持证券借贷工具），向家庭消费信贷和中小企业贷款市场直接提供流动性。FOMC还表示，将根据金融和经济形势的发展，继续监测和调整联储资产负债表的规模和结构，
    显然，为了缓解信贷紧缩，刺激经济复苏，美联储在货币政策上又下了一剂猛药。

原因何在
    去年12月1日，美联储主席伯南克在一篇公开讲话中首次表示，联储可能考虑通过买入长期国债来继续放松货币政策，以“影响相关债券的收益率，进一步刺激总需求”。自此以后，相关的市场评论和猜测沸沸扬扬，从来没有停止过。最近一周来，这种预期到了一个新的高度。3月16日，根据经济咨询机构Macroeconomic Advisers所做的的一项调查，60%的金融机构认为美联储应该于近期买入长期国债，数目可能高达5000亿美元，期限集中在5年至10年到期的美国国债。该公司副董事长、联储前任理事梅耶（Lawrence Meyer）指出，“我们相信联储应该买入长期国债，因为它将对国债利率产生有益的影响”。
    什么原因引发美联储下决心直接购入长期国债？所谓“有益的影响”又体现在哪里呢？
    首先，长期美国国债利率近期明显升高。截至3月17日，10年期美国国债的利率一度攀升到3.01%，比年初已经提高了80个基点。作为金融产品定价的基准，国债利率特别是长期国债利率的快速上升，无疑会提高银行信贷、企业债券和房地产融资等各项中长期金融工具的融资成本，对深陷衰退泥淖中的美国经济产生不利的影响。
    其次，美联储数量宽松政策的效果并不明显。自从去年9月雷曼倒闭、金融危机升级以来，联储采取大量激进、非常规的货币政策工具，向金融市场紧急输出大量流动性。同时，联储的资产负债表急剧膨胀，在短短五个月中由9240亿美元上升到去年12月的2.31万亿美元，目前仍保持约1.9万亿的规模。重拳之下，美国金融市场渐趋稳定，但各种债券产品与国债间的利差依然远高于历史平均水平，表明风险溢价偏高，信贷紧缩没有根本改观。
　　在此次例会上，美联储决定继续增持“两房”债券，并通过TALF继续大量购买各种资产抵押证券，其目的仍在于降低市场利率，缓解信贷紧缩。与其在压缩个别产品的利差上下功夫，何不直接降低国债利率，从而带动整个债券市场的利率下调？为了刺激经济、防止通货紧缩，联储的新举措可以说是一种釜底抽薪的做法。