2月新增贷款可能再次超过1万亿元。众多业内人士认为不可持续，需关注新增贷款结构

　　【《财经网》专稿/记者 霍侃】2月货币和信贷增长可能仍将延续1月高增长的局面。
　　2月下旬市场传言，2月新增贷款规模有可能超过8000亿元。而3月10日国家统计局在其官方网站发布的“如何看待2月CPI和PPI的同比双双下降”分析文章中称：初步数据看，2月新增贷款仍然超过1万亿元。
　　虽然与1月1.62万亿元的新增贷款规模相比有所下降，但仍超乎市场预期。此前，市场预期2月新增贷款规模约5000亿-8000亿元。
　　1月信贷数据发布后，多位投行分析师及商业银行从业者认为，创天量的新增贷款规模不可持续。一位国有商业银行授信执行部的负责人接受《财经》记者采访时说，今年1月有特殊性，除了每年都会有的银行“早放贷、早收益”的规律，还因为去年12月审批的“4万亿”项目的部分配套贷款延至1月发放。
　　由于2月新增贷款规模仍可能超过1万亿元，预计人民币贷款增速和广义货币供应量（M2）增速将继续创新高。
　　目前，市场普遍预测2月的M2增速将超过19%，人民币贷款增速在23%至24%之间。其中，高盛预计2月M2增长20%，人民币贷款增长24.4%；花旗银行预测，M2增速19.8%；摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆甚至认为，M2有可能升至20%以上。
　　今年1月，M2同比增长18.97%，创2003年12月以来新高；人民币贷款同比增长21.33%，增幅比上年末高2.6个百分点；环比增幅5.4%，是1997年以来的新高。
　　不过，多数业内人士认为，即便银行信贷的快速扩张延续到2月，这种快速增长也是不可持续的。
　　央行行长周小川在两会的专题新闻发布会上指出，近期货币信贷数据涨得太猛，后期有对货币政策进行微调的空间。
　　在总量数据之外，预期将于3月12日发布的货币和信贷数据中，另一值得关注的指标——狭义货币供应量（M1）的增速是否会有所回升。
　　1月，在M2和信贷均超常增长的情况下，M1增速不仅没有加快，反而略有放慢，同比仅增长6.68%，增幅比上年末低2.38个百分点。M1增速放缓，意味着去年三季度以来的存款定期化态势仍在继续。
　　如果2月M1增速能有所回升，或是企业投资开始活跃的迹象。中国国际金融有限公司的研究报告认为，预计企业存款“定转活”将使2月M1增速回升至9.3%。
　　此外还值得关注的是2月的新增贷款结构，除了主要投向基础设施的中长期贷款，居民贷款和工商企业的短期贷款能否有较快增长，在一定程度上表明民间投资和消费是否真正被拉动起来。
　　申银万国证券对吉林省和辽宁省内银行机构的调研显示，当地分支行目前的放贷热情很高，信贷主要将投放于能源、电力、铁路、机场、城建和大型企业，政府积极推动基建投资项目，但企业投资再生产的资金需求微弱。
　　全国人大代表、宁波市发改委主任王仁洲在接受《财经》记者采访时，特意强调应关注“当前新增贷款的结构不尽合理”的问题。他说，1月和2月浙江省基础设施建设项目贷款增长超过30%，而工业企业贷款仅增长百分之十几，“从这个角度讲，适度宽松的货币政策对保增长还是不到位的”。
　　可见，企业贷款增长较慢，一方面与银行信贷投放的政策倾向有关，另一方面也有企业对宏观经济预期下调、主动缩减投资的原因。■

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