如果仅仅依靠基础设施建设这种一次性的投资刺激，而没有从根本上激活经济，经济增长就很难形成良性循环

　　【《财经网》专稿/特约作者 左晓蕾】不出预料，今年两会上，经济成为两会最主要的话题。我认为，政府在加大力度刺激经济增长的同时，最重要的是防止中国经济重复1997年亚洲金融风暴后，出现“W型”的经济增长走势。
　　
力避“W型”风险应成重中之重
　　所谓“W型”的经济增长就是在实施经济刺激计划初期，在政府对基础建设等进行一次性投入，刺激作用逐步显现后，由于缺乏刺激最终消费与有效需求的后续政策支持，未能最终推动经济的持续增长，随后又出现了衰退的态势，政府被迫再追加投入以推动经济增长。因此，经济发展表现出了下降-上升-再下降-再刺激-再上升的走势。所以，我认为，应对本次危机，要想达到激活经济，产生相对稳定的良性循环，政府需要考虑的就不仅仅是投入规模的问题，更要找到新的增长点，把防止“W型”经济增长形态，尽可能争取推动所谓“V型”增长作为重中之重。　　
　　2008年底开始实施的一系列大规模的经济刺激政策。到2009年1月，根据工业生产指数、采购经理指数、进口指数、购进价格指数等一系列的领先指标来看，经济初步传递出回稳的信号。另外，国内的银行能够在一个月之内调动1.62万亿元的资金，说明中国银行体系配套资金具有很大的灵活性，银行系统调动资金的能力有了大幅度的提升。这也从另一个方面证明，2009年经济恢复增长还是有一定的基础的。加之最近家电下乡以及地方政府发放消费券等消费刺激举措，也推动了消费增长。
　　从目前的形势来看，“W型”的经济增长形态的出现是可以设法避免的。但是，如果仅仅依靠大规模一次性的投资刺激，而没有从根本上激活经济，经济增长就很难形成良性循环，只有发掘出新的经济增长点，才能够刺激经济恢复稳定增长。我认为，这是今年“两会”应该关注的一个重要议题。
　　多年以来，中国经济增长很大程度上依赖外贸。此次危机的对中国最直接的冲击就是外需急遽下降。钢铁、船舶、集装箱等对经济增长贡献值很大的重工业领域，出现了大量库存，导致产量锐减，工业增加值急速下降，经济增长大幅下滑。扩大内需，降低对外需的依存度，这一轮经济刺激计划应该更多侧重于内需的拉动，已经成为市场的共识。
　　我们认为，拉动内需不仅仅是一个短期应对危机的问题，而是一个必须实施战略转移的关键问题。
　　如今，“金融去杠杆化”的趋势已经显现，而“消费去杠杆化”的势头也日益加深。像美国那样向全世界借钱支付超前消费的增长模式，不惜用赤字和“失衡”来推动经济增长的模式已经被证明不可行。如果美国消费去杠杆化，储蓄上升，全球的增长模式都会发生变化，首当其冲的就是中国。所以，我们不应该局限于投资基础设施建设来推动经济增长，而应该全面拉动有效消费需求，带动有效投资需求的良性循环。特别是如今的基础设施水平比十年前有了很大的提高；如果我们还是靠投资拉动经济，除了有可能再次造成“W型”的经济增长模式，还会受有限的改善空间的限制而达不到预期效果。特别是十大行业的振兴计划，仅靠投资扩大规模，可能出现进一步的存货增加，产能过剩，在外需不足的情况下，有可能导致传统意义上的经济危机。

提高就业才会产生有效需求
　　就业是“两会”关注的另一个问题。全球都在启用凯恩斯拯救“大萧条”的思路，而这一思路的核心是创造就业。创造就业——增加收入——扩大消费——投资和生产增加——经济复苏。在经济低靡之时，企业会由于预期收益减少而慎于投资，银行也倾向于惜贷，因此，政府增加投入创造就业，刺激消费，企业改变收益预期，才能激活有效投资需求。
　　如今，大学生就业与农民工的就业问题已经成为经济恢复中最为突出的两个问题。对于大学生就业问题，我们呼吁大学生改变就业观念，并鼓励自主创业。对于农民工就业问题，我曾经建议过，由政府出面创造就业机会，而不是简单地发放补贴来养活这几亿人。事实上，很多政策出台的背后都有潜在的增加就业机会。比如“家电下乡”，这一活动会带动农村电网的修复、重建，以及物流运输和修理服务业的发展。这些方面的发展实际提供了许多就业的机会，就业的实现才能使“家电下乡”这一活动不仅仅作为一次性的消费增长活动，还会产生乘数效应，这样才能够对稳定的经济恢复作出切实的贡献。综上所述，我们应当从推动就业这一根本思路上开动脑筋，在拯救经济思路上也进行结构性调整，推动消费来拉动有效的投资需求。开拓思路，教育、卫生等领域都可以找到提高国内需求、促进消费、增加就业的机会。

政府投资不能与民争利
　　此外，在新一轮的产业振兴的经济刺激方案中，非常值得关注的一点就是垄断行业对民间资本开放的问题。国务院出台的十大产业（钢铁业、汽车业、船舶业、石化业、纺织业、轻工业、有色金属业、装备制造业、电子信息业、物流业）振兴规划中，许多为垄断行业。垄断行业出于对垄断利润的考虑，产量会低于一般均衡水平。对民间经济开放这些行业，促进行业竞争和发展。行业的开放这一动作本身就会拉动民间投资，对GDP的增长有重要的作用。2008年固定资产的投资为17万亿元，而现在促进经济增长的政府投资两年只有4万亿元，新增银行贷款只有5万亿元，这样算下来，今年的投资只有7万亿元，与去年17万亿元的规模有很大的差距。“保八”目标的实现有增量的概念。去年统计局公布的税收收入为5.8万亿元，即使我们作一个极端的假设，将这些税收全部用作固定资产投资，相较于2008年仍然有11万亿的缺口。因此，拉动民间投资不但是正确的选择，现阶段看来更成为必需。只有政府投资不与民间投资争利，才能避免对民间投资的“挤出效应”。启动民间投资的效率远远高于政府投资。
　　我们希望，今年的“两会”能对避免W形态出现，推动V型经济增长给予特别的关注，推动中国经济较快恢复正常运行。■

作者为银河证券首席经济学家