Breakingviews评论认为，如果银行的普通股股本已经所剩无几，用相当于上周五价格2倍的价钱将银行国有化，对投资者而言未尝不是一个很好的选择

　　【Breakingviews专栏】美国政府正千方百计避免将国内银行国有化，而国有化风波缘起于国家向摇摇欲坠的金融机构注资的最新计划。经历过上周的惊惶未定，担心美国银行和花旗有可能被国有化的投资者现在欣喜不已也就不足为奇了。但是，对纳税人来说，却可能吃亏。
　　奥巴马政府没有计划要向银行注入普通股本。反而他们打算向没有经受住压力测试的银行以买进“强制性可转换优先股”的形式注资。措施计划在这周开始施行。之前的资本注入，如果是以直接买进优先股的方式实行的，也可以转换成这种新创的强制转换股形式。
　　政府计划的想法是只在银行有需要时才把注资方式转为普通股。政府可能最后还是会成为银行的大股东，但各方仍在想方设法推迟这一天的到来。当前形势之下，考虑到政府插手带来的风险，明智之举是将国有化作为最后一招，而不是第一选择。
　　转换的强制性可能意味着投资者要大受冲击。但是，只要财长盖特纳坚持兑现他这个月早些时候所宣布的计划，那么投资者也不会有很大风险。当时盖特纳表示，新资本转换成普通股的价格将定在略低于2月9日股价的水平上。
　　花旗当天的股价为3.95美元，美国银行为6.90美元。两家银行周五的股价相当于当时的一半。把政府的450亿美元注资以2月9日的价格转为普通股也会使普通投资者所持有股票被极大稀释。到时候，美国政府会占到花旗股份的68%，占到美国银行的股份的51%。但是，如果银行的普通股股本已经所剩无几，用相当于上周五价格2倍的价钱将银行国有化，对投资者而言未尝不是一个很好的选择。■

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（Hugo Dixon/文  《财经》助理研究员 王维熊/译）

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