自2008年11月实行适度宽松货币政策、放松信贷规模控制以来，票据业务成银行做大新增贷款规模重要手段

1月部分期限的票据贴现利率已经低于半年期存款利率，这说明商业银行在过分“炒票”，是目前造成信贷激增有虚高成分的因素之一
 
　　【《财经网》专稿/记者 方会磊 张曼】2009年1月信贷增量罕见激增，有望突破万亿元。与此同时，部分票据的利率已经出现倒挂，这被认为是造成信贷激增虚高的一个因素，也是信贷激增趋势很难持续的一个证据。
　　一位资深银行业人士告诉《财经》记者，银行虽然热爱在年初发放贷款，但在1月初对企业的信贷投放都比较少。如此贷款猛增现象，属于比较罕见的现象，原因亦是多方面的，其中票据是一个比较受到关注的因素。
　　据银行业内人士介绍，1月部分期限的银行贴现利率大约为1.4%左右，已经低于半年期存款利率1.98%，贴现的手续费只有万分之五，给企业造成短期套利机会。这说明目前商业银行在票据市场的竞争已经相当激烈。对于银行来讲，从月环比同比等业绩数据考虑，需要扩大业务量，这些因素会促使票据业务量继续增长。
　　自2008年11月实行适度宽松的货币政策、放松信贷规模控制以来，票据业务成为银行做大新增贷款规模的重要手段。
　　从商业银行的数据来看，2008年下半年的票据增长非常迅猛，一季度票据尚是同比下降，三季度票据融资增加了约3100亿元，四季度则新增融资4125亿元，占到四季度新增贷款的近30%。
　　银行的票据业务一般指对企业发放的银行承兑汇票，是一种被列入贷款统计的银行对企业的融资行为。由于银行在对票据签发时，会要求企业交纳一定保证金，一般是票据融资的30%到80%不等，因此票据的风险被认为大大低于贷款。而银行在转贴现票据时，承兑风险则完全由开立票据的银行承担。
　　一位接近监管层的人士分析，银行为了防止贷款风险的过分“炒票”行为，大幅降低了票据市场利率，增大后期业务风险，留下贷款结构失衡、规模虚高的隐患。
　　由于国家“4万亿”经济刺激计划的具体项目将在今年逐步落实，交通银行研究部研究员鄂永建认为，“今年第一季度，票据融资绝对量还会继续增长，但占比会逐步下降，取而代之的是中长期贷款将显著增加”。■
　　
本刊实习记者冯哲对此文亦有贡献

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专题：2009年货币信贷开局