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《财经》年会2009:预测与战略
【《财经》年会海外场】李剑阁:房价下跌不会引发金融动荡 《财经》驻华盛顿记者 李增新     2009年01月14日 13:56
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中国不能“因噎废食”,需要继续推动金融创新,并在审慎的监管框架下引入更多金融产品

  【《财经网》专稿/驻华盛顿记者 李增新】中国国际金融公司董事长李剑阁认为,中国房价下跌不会引发金融市场动荡,在可预见的未来也不可能发生类似美国的次贷危机,中国不该停止金融创新的步伐。

  1月13日,《财经》年会2009:预测与战略”海外专场在美国首都华盛顿特区布鲁金斯学会举行,李剑阁在晚宴上发表专题演讲时表达了上述观点。

  美国金融危机由房地产市场泡沫破裂所引发,与此同时,中国房地产亦陷入低迷,这引起投资者对中国金融市场稳定性的担忧。但李剑阁认为,由房地产市场波动引发金融动荡的风险并不存在。

  首先,政府已经采取了控制房地产市场泡沫的措施。中国房屋价格在2004年至2007年间上涨了63.3%——年增长率达10%以上。为抑制房地产市场泡沫,中国金融监管当局和商业银行收紧了按揭贷款的发放标准:在2006年6月将首付比例从20%提高至30%,又在2007年10月将第二套住房首付比例提高至40%。此后,房地产市场进入调整阶段,价格上涨减速甚至部分地区出现大幅下跌,市场预计2009年房地产价格将继续小幅下滑。

  其次,与发达国家相比,中国信用环境相对保守。中国没有次级按揭贷款,而且在短期内也不太可能放开次贷市场。至2007年底,美国按揭贷款余额为10万亿美元,占其GDP的76%;中国按揭贷款余额3790亿美元,相当于GDP的12%。同期,美国家庭负债占可支配收入的102%;而中国家庭负债仅占可支配收入的30%。因此,中国的按揭贷款不可能对实体经济构成巨大威胁。

  第三,与美国相比,中国按揭贷款占商业银行总贷款量的比例很小。截至2007年底,美国按揭贷款余额占商业银行贷款总量的56.2%,占银行总资产的32.9%;中国按揭贷款仅占银行总贷款的11.6%,占银行总资产的5.8%。

  第四,中国银行系统自2003年改革以来,银行的抗风险能力大大加强。从2003年底至2007年底,银行净资产增长了2倍,税前利润增长了13倍,加权平均资本充足率达到8%,不良贷款率从17.9%下降至6.7%等。

  因此,“中国银行系统总体上是稳定的,房地产价格下跌不会造成中国金融市场动荡。”李剑阁说。

  中国在金融创新和二级信用市场发展都相对落后,比如,中国按揭贷款中只有0.3%实现了证券化,而美国则为68%。虽然本次危机中金融衍生品“形象不佳”,但如果没有衍生品,“我们将失去很多价格发现和风险防范的工具”。因此,中国不能“因噎废食”,而需要推动金融创新,并在审慎的监管框架下引入更多金融产品,李剑阁表示。 ■

《财经网》既往相关报道:
视频:房地产前景大PK(下)
视频:房地产前景大PK(上)
房价“U型反弹”
政府罚单能托住房价吗?
国家发改委称要避免房价大幅下跌 

年会议题

    2  世界与中国宏观经济走势

  • 会议时间:2008年12月12日 星期五 9:05-11:00
  • 会议内容:2009年的世界经济:能否走出衰退 / 主要不确定性因素 / 地区经济及全球影响 / 中国经济“保8”希望 / 通胀还是通缩 / 中央政府政策取舍及走向 议题详情>>

    3  重建中国经济增长支柱

  • 会议时间:2008年12月12日 星期五 11:10-12:40
  • 会议内容:贸易、投资、消费增长三支柱重构 / 启动内需的重点和难点 / 政府投资与减税:孰为重? / 让富人花钱?让穷人花钱? / 医保、社保等民生关注 / 保就业与保增长 议题详情>>

    4  改革30年鉴往知来(一)

  • 会议时间:2008年12月12日 星期五 14:00-15:30
  • 会议内容:经济转型得与失
    转型经验国际比较 / 30年改革得与失 / 政府与市场边界调整 / 深水区改革任务辨析 / 改革成本与不改革成本 议题详情>>

    5  改革30年鉴往知来(二)

  • 会议时间:2008年12月12日 星期五 15:50-17:30
  • 会议内容:政改、法治与社会转型
    改革深化与扩大基层民主 / 政府机构改革 / 法治建设 / “现代性”讨论权力监督制衡 / 公共决策机制的建立 / 和谐文化与社会文明 议题详情>>

    7  房地产如何过冬?

  • 会议时间:2008年12月12日 星期五 20:30-22:00
  • 会议内容:政府该否救市,能否救市? / 房地产业如何自救? / 房价是在理性回归,还是临时下降? / 房地产信贷是否放松,风险如何防范? / 如何探求新的融资通道? / 大规模保障性住房将如何影响房地产市场? 议题详情>>

    11  专题一:经济波动与基础产业沉浮

  • 会议时间:2008年12月13日 星期六 9:30-10:40
  • 会议内容:实体经济与资源、能源需求 / 石油价格是否超调? / 基础产业路在何方? / 投机与生产需求谁主沉浮? / 新兴市场是否成为大宗商品的救命稻草? 议题详情>>

    12  专题二:企业考验:焦点与策略

  • 会议时间:2008年12月13日 星期六 9:30-10:40
  • 会议内容:能否生存,如何生存? / 人民币升值与成本上升,何者更致命? / 转向国内市场的痛苦与期待/并购是否生存之道? / 如何叩开融资之门? 议题详情>>

    13  专题三:财税政策新使命

  • 会议时间:2008年12月13日 星期六 10:50-12:00
  • 会议内容:财政政策如何有所作为? / 财政转型方向与进程 / 税改与减税前景 / 如何平衡财政与民间收入 / 社保制度建设与公共财政 议题详情>>

    14  专题四:农村大机会

  • 会议时间:2008年12月13日 星期六 10:50-12:00
  • 会议内容:三农:经济未来增长点 / 新农村建设与农民进城 / 如何提高农民收入 / 农民消费:梦想还是现实 议题详情>>

    16  金融峰会(上):银行

  • 会议时间:2008年12月13日 星期六 13:30-14:40
  • 会议内容:中国银行业的新竞争格局 / 利率自由化 / 资产安全性、流通性、盈利性之本 / 银行治理结构改善 / 银行股份制改革推进 / 农村金融何去何从 / 中国银行业的“引进来”和“走出去” 议题详情>>

    17  金融峰会(下):证券与保险

  • 会议时间:2008年12月13日 星期六 14:40-15:50
  • 会议内容:证券市场成熟与成长 / 股权改革的是与非 / 保险业的投资收益考验 / 创新与监管 / 多层次资本市场建设 / 市场开放得与失 / 风险防范挑战 议题详情>>

    18  金融危机与世界政经新格局

  • 会议时间:2008年12月13日 星期六 16:00-17:30
  • 会议内容:金融危机之源 / 全球协调与监管机制建立 / 人民币的区域化和国际化 / 奥巴马时期的中美关系与国际政治格局 / 20国峰会与新布雷顿森林体系前景 议题详情>>
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