与其他航空公司相比，南航将油价锁定在较低水平。

南航在去年第三季度，选择将所有燃油期权合约平仓，从而避免了风险敞口的扩大

　　【《财经网》专稿/记者 周玲玲】在多家航空公司出现燃油套期保值亏损之际，中国南方航空股份有限公司（上海交易所代码：600029，香港交易所代码：01055 ，下称南航）却因及时平仓燃油套期合约而有所获利。
　　中国南方航空集团公司（下称南航集团）一位人士向《财经》记者透露，南航已在燃油套期保值业务上赚了600多万美元。
　　“南航这一块做的比较谨慎”，南航一位相关人士告诉《财经》记者，有专门的风险管理团队，内部控制比较严谨。
　　南航曾在2008年半年报中披露，截至2008年6月30日，南航燃油期权合约的账面价值是400万元。与其他航空公司相比，南航将油价锁定在较低水平。
　　根据南航2008年半年报，截至2008年6月30日，南航有权以每桶66美元至73美元的价格购买原油约25万桶，但实际油价在交割日超出某一价格水平，期权合约将失效。另一方面，交易对手有权以每桶65美元及低于65美元的价格向南航出售原油约25万桶。
　　南航2008年半年报还显示，上述合约于2008年7月期满。而彼时国际油价正处在高位，至7月14日，纽约商品交易所原油期货价格攀至历史最高点——145.18美元/桶。至9月30日，油价尚在100美元/桶左右徘徊。
　　前述相关人士表示，南航在第三季度时，就已经把所有燃油期权合约都平仓了。
　　据《京华时报》报道，2008年年中，时任南航集团总经理的刘绍勇在去土耳其参加国际航空运输协会的大会后，认为燃油套期保值风险极大，决定不再做相关的业务。
　　由于持有燃油套保合约，国航等公司已出现了大幅亏损。中国国际航空股份有限公司（上海交易所代码：601111，香港交易所代码：00753）披露，截至2008年10月31日，公司套期保值合约公允价值损失约为人民币31亿元，11月已发生燃油套保的实际赔付588万美元。
　　截至2008年10月31日，中国东方航空股份有限公司（上海交易所代码：600115，香港交易所代码：00670，下称东航）的航油套期保值合约所测算的公允价值损失约为18.3亿元。11月当月已发生实际现金交割损失约为42万美元。
　　上海航空股份有限公司（上海交易所代码：600591）截至2008年10月31日的航油套期保值合约发生实际现金损失107.45万元。■

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