升75基点至13％，为4月以来第三次加息。资源丰富的巴西通胀压力小于很多国家，但态度最为坚决

　　【《财经网》专稿/实习记者 张翃】加不加息？这个令许多央行踌躇的问题，对巴西央行却不成问题。
　　7月23日，巴西央行自4月以来第三次提高基准利率（央行的隔夜借贷利率），且一提就是75个基点，高出大多数分析人士的预料。经过共计175基点的三次提息，巴西的基准利率现在是13％。且巴西央行调查的100家金融机构大多都认为，2008年底前，这一利率将提高到14.25％。
　　巴西央行如此强硬的举措，是因为消费物价指数（IPCA）6月升至6.06％，逼近巴西央行6.5％的目标上限。虽然这个通胀水平足以令许多发展中国家称羡，但也许是因为对上世纪90年代刚刚经历过的超通货膨胀的痛苦记忆犹新，巴西央行对反通胀毫不手软。

担子最轻
　　在这场反通胀的全球斗争中，巴西的担子可能是比较轻的。
　　与大部分国家一样，食品涨价对巴西的总体物价上涨起了主要推动作用。央行数据显示，截至今年6月，16个州首府的主食篮子价格一年内平均上涨了23.47％。
　　不同于其他国家的是，巴西的能源价格实际在下降。
　　一个原因是巴西货币雷亚尔的升值。由于巴西的名义和实际利率都在全球名列前茅，大量资金逐利而至。汇率自由浮动的雷亚尔，今年来兑美元已升值13％，达九年来的高点。因此，进口石油的美元计价换算为本币后能打一定折扣。
　　巴西国内汽油价格亦低于国际，但并非依靠政府补贴，而是因为巴西人是最“不稀罕”汽油的——他们已经发展了大规模的替代能源。
　　一度要进口消费石油的80％的巴西，从1975年开始在全国实施以甘蔗为主要原料的乙醇能源计划。如今，巴西已经是世界上最大的燃料乙醇生产国和出口国，2007年的乙醇产量达到了230亿升。
　　今年4月，巴西对于石油衍生品的日消费量比去年同期增加不到10％，而乙醇燃料的日消费量增加了40％以上。
　　巴西政府1977年就规定，必须使用含乙醇至少20％的混合燃料，并要求机动车马达作出相应调整。巴西的汽车工业也顺势革新，大力发展“灵活燃料”引擎，能够使用任意比例的乙醇与汽油混合燃料。2007年巴西新生产的汽车中有将近四分之三都是这种“灵活燃料”车。
　　巴西以甘蔗为原料生产乙醇，比起美国以玉米为原料更为经济，效率也更高。因此，巴西乙醇价格更有竞争力，使得其最大的乙醇进口国美国不得不通过征收关税来保护国内的乙醇制造业。因为发展玉米乙醇而被指为应对世界粮食危机负责的美国，也一直存在是否应取消针对巴西的甘蔗乙醇关税的争议。上周，美联储主席伯南克在国会听证会上亦提到，取消该关税将会对抑制通胀“有所助益”。
　　巴西的乙醇计划，不仅助其摆脱了对石油进口的依赖，并且创造了大量就业。2003年，这项计划创造了大约70万个工作岗位。

天时地利
　　在今天这样一个俨然“资源为王”的全球贸易格局里，资源丰富的巴西有资本“笑傲江湖”。
　　今年早些时候，巴西宣布在里约热内卢海岸以外发现了图皮（Tupi）和卡里奥卡（Carioca）油田，其石油储备可能达到400亿桶。加上巴西现有的坎普斯盆地（Campos Basin）的产出，再过七八年，巴西很可能跻身世界最重要的石油出口国行列。巴西早已于2006年成为了石油的净出口国。
　　作为一个农业大国，农产品占巴西出口的三分之一以上。巴西是世界上最大的甘蔗、咖啡、热带水果、冷冻浓缩橙汁的出产国，并且拥有全世界最多的商品牲畜。巴西也是世界最重要的大豆、玉米、棉花、可可、烟草和林产品的产地。中国就是巴西大豆的最大进口国。
　　巴西还盛产矿产资源。铝、锰、铌、钽、金等，都成为今天世界贸易中的“抢手货”。目前，中国已经是巴西第三大出口市场，2007年中国从巴西进口铁矿石达到9763万吨，比2005年时增加了78.5％。中国也从巴西大量进口钢铁。
　　世界对于初级产品的需求，使得巴西的贸易条件大为改善，也就是说，巴西能够以更少的出口量换取更多的进口产品。也正因如此，巴西能够允许自己的货币如此快地升值，而不必担心因为价格上涨而丧失竞争力。
　　虽然美国经济放缓，并很可能扩散至其他发达国家，但有来自中国、印度这些发展中国家对大宗商品的强劲需求，巴西短期内也不愁没有市场。
　　虽然巴西近12个月的贸易盈余比上一年减少了41.8％，但怀揣相当于16个月进口额的外汇储备（截至今年6月），它也免于国际收支失衡的担忧。
　　即便外贸对本国经济拉动作用有所弱化，巴西还可依托于强劲的本国需求。今年5月，零售销售额同比增长10.5％，显示出巴西人的购买力正在增强。
　　巴西政府也出台措施，包括在2007年－2010年三年内，投资5040亿雷亚尔（相当于 3020亿美元）用于公路、港口、电力和房屋等基础设施的建设，并减税上百亿美元以刺激国内投资。
　　巴西也越来越受到投资者的重视。2007年，巴西股市Bovespa指数上涨了60％。2008年1月至5月，巴西吸收了14亿美元的外国直接投资，比去年同期增加了30％。

风险在劳动力成本
　　目前，巴西经济目前最大的风险，可能在于劳动力成本方面的压力。
　　巴西的失业率已经降到了十几年来的最低，由2003年12.3％的最高峰降到了目前的8.2％左右。今年5月，真实工资水平比一年前上涨了3.4％。一个与工会有联系的研究机构DIEESE研究结果显示，去年90％的集体工资谈判最终都得到了超过通胀率的名义工资上涨幅度。工资上涨后，很可能导致物价的第二轮上涨。
　　6月的批发价格指数（IGP-DI）也比一年前上涨了17.9％，是近五年来的最大涨幅。价格压力不久内料将传导至消费环节。因此，虽然巴西可以说是“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度、中国）中通胀压力最小的国家，通胀问题仍不容掉以轻心。■

《财经网》既往相关报道：
“金砖四国”通胀冷暖有别
印度再加紧缩力度
又一场新兴市场危机
毕马威：投资将继续流向“金砖四国”
反通胀刻不容缓 印度提前加息
“金砖四国”举行首次外长会议